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华金期货生猪周报总结

一、核心内容概述

本周生猪市场整体呈现震荡整理态势，供应端维持正常出栏，市场供应充足；需求端进入消费淡季，屠企国储订单基本收尾，二育入场数量有限，整体需求恢复缓慢。受饲料端支撑，生猪价格相对坚挺，但受中美贸易博弈影响，商品市场波动较大。

二、期现货价格走势

生猪期货价格

• LH2505：收盘价13270元，周涨跌45元，涨跌幅0.3%，为主力合约。
• LH2507：收盘价13480元，周涨跌40元，涨跌幅0.3%。
• LH2509：收盘价13860元，周跌140元，涨跌幅-1.0%。

现货价格

• 全国：最新价14.54元/公斤，周涨跌0.03元，涨跌幅0.2%。
• 河南：最新价14.62元/公斤，周涨跌0.01元，涨跌幅0.1%，为交割基准区域。

三、价差与基差情况

四、存栏量与结构

• 能繁母猪存栏：维持稳定，预计大稳小动。
• 二元母猪市场均价：1641元/头，周持平。
• 仔猪出栏均价：533.33元/头，上涨4.76元/头，但涨幅收窄，市场接受度不高，补栏积极性减弱。
• 商品猪存栏：预计4月继续环比增加，规模企业产能微增，散户及二育也有入场迹象。

五、标肥价差

• 全国标肥价差周均-0.32元/公斤，较上周缩小0.15元/公斤。

• 标肥价差变化：

  • 辽宁：-0.46元/公斤（环比+0.14）
  • 河北：-0.24元/公斤（环比+0.2）
  • 河南：0.0元/公斤（环比-0.02）
  • 湖北：-0.7元/公斤（环比+0.14）
  • 湖南：-0.79元/公斤（环比+0.47）
  • 山东：-0.21元/公斤（环比+0.2）
  • 江苏：-0.52元/公斤（环比+0.18）
  • 广东：-0.4元/公斤（环比0）
  • 四川：-0.74元/公斤（环比+0.19）

• 标肥价差继续收窄，标猪跌幅小于肥猪，肥猪价格随天气升温而下探。

六、屠宰端情况

• 屠企开工率：27.20%，上涨0.6个百分点。
• 冻品库容率：17.26%，较上周提升0.12个百分点。
• 鲜销率：89.4%，略降0.04个百分点。
• 市场情况：供应充足，但下游经销商压价采购，白条走货速度受到抑制。屠企维持以销定产策略，鲜销率预计微幅波动，冻品库容率温和上升。

七、利润及成本分析

• 自繁自养利润：周均盈利131.97元/头，较上周增加10.10元/头。
• 外购利润：周均盈利104.86元/头，较上周减少15.75元/头。
• 饲料成本：周内饲料原料价格持续走低，支撑自繁自养利润。
• 猪粮比：延续回落，受中美贸易博弈影响，饲料价格坚挺，预计猪粮比进一步回落。

八、市场影响因素

• 政策：农业农村部发布《种畜禽生产经营许可管理办法》，将于2025年7月1日起实施。
• 非瘟情况：部分地区出现零星疫病，影响相对有限。
• 市场心态：整体中性，饲料价格支撑作用明显，但中美贸易博弈带来不确定性。

九、建议与展望

• 操作建议：建议暂观望，关注贸易博弈后期进展，相关企业可开展套保操作。
• 合约移仓：主力合约逐渐向2509合约移仓，投资者注意展期风险。
• 未来预期：短期来看，供应充足，需求恢复缓慢，价格或维持震荡走势；中长期需关注政策及疫病情况对市场的影响。

十、免责声明

本报告仅供华金期货客户使用，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，华金期货不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。投资者应自行判断，谨慎决策。