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贵金属早报总结

• 报告日期: 2024年2月26日，由大越期货投资咨询部发布。
• 分析概述: 报告基于市场数据，针对黄金和白银进行市场回顾、基本面分析、持仓数据及预期展望，重点关注宏观经济因素和事件。

黄金分析

• 基本面: 美债收益率回落导致风险偏好降温，金价走高；美国股市涨跌不一，欧股全线上涨；美元指数小幅上涨；COMEX黄金期货收涨0.74%，报2045.8美元/盎司；中性。
• 基差: 现货贴水期货，基差-77，中性。
• 库存: 期货仓单3102千克，减少24千克；中性。
• 盘面: K线在20日均线下方，20日均线向上；中性。
• 主力持仓: 主力净持仓多头，但多头头寸减少；偏多。
• 预期: 关注美国1月新屋销售、欧央行行长讲话；风险偏好降温和支持金价，但通胀超预期或降息延迟可能利空；预期金价震荡；利多因素：宽松预期提前、通胀降温、经济软着陆；利空因素：通胀抬头、央行降息推迟、经济衰退担忧减轻。
• 逻辑: 宏观宽松预期和经济衰退担忧平衡，美联储态度分歧可能影响；核⼼关注点是经济软着陆，通胀超预期是风险。

白银分析

• 基本面: 美债收益率回落，银价小幅回升；美国股市和欧股表现类似黄金；COMEX白银期货收涨0.84%，报2297.5美元/盎司；中性。
• 基差: 现货贴水期货，基差-2，中性（沪银基差-2）。
• 库存: 沪银期货仓单10027.4千克，日环比减少1097千克；偏多（仓单减少暗示供不应求）。
• 盘面: K线在20日均线下方，20日均线向下；偏空（显示承压）。
• 主力持仓: 主力净持仓多头，但多减；偏多。
• 预期: 银价跟随金价反弹，但美债收益率高位可能限制涨幅；沪银溢价稳定；预期等待回落做多；关注欧美经济数据；利多因素：油价高位支撑、宽松预期、需求恢复；利空因素：通胀回落、经济衰退预期升温、利率保持高位。
• 逻辑: 宏观改善支撑银价，但需求受经济影响；核心逻辑围绕宽松预期，但还需关注黑天鹅事件；抗跌性存在，但受有色金属压力影响。

本日关注事件

• 英国: 19:00 CBI零售销售差值（英国经济指标）。
• 美国:
  • 23:00 联邦住房融资机构（FHFa）1月新屋销售总数（房地产市场指标）。
  • 23:30 达拉斯联储商业活动指数（区域经济活动指标）。
  • 附近时间，欧洲央行行长拉加德辩论会（可能影响货币政策预期）。

其他数据回顾

• 价差: 沪金6-12月合约价差变化（图表显示2024年数据），沪银价差也有所变动。
• 宏观: 美债收益率回落至4.26%（TIPS通胀预期），伦敦金现与美元指数对比图显示通胀预期影响；SPDR黄金ETF持仓小幅减少，支持金价震荡逻辑。
• 风险提示: 报告由期货公司发布，并注明免责声明；内容仅供参考，不构成投资建议。

总体市场情绪

当前市场风险偏好降温，美债收益率回落推动贵金属上涨；黄金和白银均关注宽松预期，但需警惕通胀和经济数据落地的影响。