20241118-中原期货-烧碱周报_市场驱动不强_烧碱减仓整理_19页_2mb

烧碱周报20241118

本期观点

• 市场驱动不强：国内10月份经济数据有所回升，但海外美元指数走强形成压力。
• 价格走势：山东烧碱市场持稳，价格维持高升水，液碱库存继续下滑，显示一定需求支撑，但交易所仓单增加限制价格上行空间。建议关注基差修复情况。
• 价格区间：烧碱2501合约上方参考压力位2800元/吨，下方支撑2500元/吨。
• 风险提示：
  1. 宏观政策及经济数据变化
  2. 企业装置检修情况
  3. 下游需求变化

市场分析

供需面

• 山东地区供需平稳，但高价抑制非铝下游采购，部分散户暗降价格。氧化铝采购价格高企，库存处于偏低水平，预计主要氧化铝企业将有压价可能，下调幅度有限。
• 全国烧碱产能利用率82.2%，华北、山东地区提升明显，华东、东北小幅下降。本周或因装置检修导致产量下滑。
• 液碱库存2558万吨，环比下调26.6%，同比下滑204.4%。华北、华中、华东、东北区域库容比环比下调，西北、华南、西南库容比略有增加。

价格表现

• 山东32碱价格维持高位，与主力合约基差较大，显示现货市场繁荣。
• 液氯价格普遍上涨，主要受需求恢复和供应缩减影响。
• PVC产能利用率提升，天津LG等企业检修结束推动价格上涨。

成本利润

• 山东氯碱企业周平均毛利1144元/吨，环比增长106元/吨。利润上升主要因高价烧碱现货与液氯价格上涨。

产业链数据

• 烧碱期货价格震荡运行，现货市场普遍维持强势。
• 氧化铝开工保持高位，成本与利润维持正常水平。
• PVC市场库存量偏低，带动价格反弹。

总结

山东烧碱市场整体表现平稳，现货价格维持高位，基差显著扩大。库存持续下降显示短期需求支撑尚可，但长期仍需关注检修复产进度和下游需求变化。