20241118-国泰期货-烧碱_宽幅震荡市_3页_543kb

烧碱市场分析总结（2024年11月18日）

核心内容概述

2024年11月18日，烧碱市场呈现宽幅震荡态势。从基本面来看，烧碱期货价格与现货价格之间的关系复杂，市场在预期和现实之间反复波动，主要受供需变化和库存压力影响。分析师陈嘉昕指出，短期内市场面临较大的不确定性，而长期趋势则取决于氧化铝行业的需求变化和烧碱供应恢复情况。

市场基本面数据

• 基差为359，表明现货价格高于期货价格，说明市场存在贴水现象。
• 现货价格相对坚挺，但未来存在下跌压力，主要由于供应恢复和需求减弱。

现货市场动态

• 液碱价格下调，但山东、河北地区向山东主力下游氧化铝企业的32碱供应量仍较大。
• 其他区域的液碱价格暂时维稳。
• 区域性货源偏紧的情况有所缓解，烧碱企业向氧化铝企业发货量持续上升。

市场状况分析

1. 期货与现货的博弈

• 01合约贴水幅度较大，期货价格低于现货价格。
• 现货市场虽维持坚挺，但未来高价难以为继，存在下跌压力。
• 市场在做空利润与补贴水之间反复，导致期货价格呈现宽幅震荡。

2. 11月市场压力分析

• 时间维度上，11月份后市场将面临多重压力：
  • 几内亚矿石发运量上升，已恢复正常水平，氧化铝企业或将恢复使用几内亚铝土矿，耗碱量下降。
  • 烧碱装置复产，供应压力明显回升。
  • 市场结构将转变为高产量、高利润，若无持续囤货需求支撑，厂家库存将明显累积。

3. 后期关注重点

• 氧化铝新产能投产节奏，可能在烧碱价格回落至低位后，再次激发囤货需求，从而支撑市场。
• 需求端变化是影响价格走势的关键因素，当前囤货需求减弱，导致现货价格走弱。

趋势强度评估

• 烧碱趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，其中：
  • -2：最看空
  • 2：最看多
• 当前市场缺乏明确趋势信号，震荡格局可能持续。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成投资建议，也不保证收益，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告观点可能随时间或市场变化而调整，不保证信息的最新状态。
• 报告内容不得擅自修改、引用或传播，否则可能引发法律风险。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构或个人不得使用。
• 如需引用或发布，需注明来源为“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 本报告内容不得进行任何有悖原意的删节或修改。