20240110-华创证券-_债券周报_政策双周报_央行重启PSL_地方债提前批额度下达_16页_1mb

债券周报核心内容分析总结

引言

本次债券周报对2024年1月的宏观政策、财政政策、货币政策、金融监管及房地产政策进行汇总，为债券市场投资提供参考。

宏观政策

• 强调增强政策协调性，将财政、货币等政策纳入一致性评估。
• 国常会支持以人为本推进新型城镇化；央行会议提出“稳中求进、以进促稳”。
• 积极财政政策适度加力、提质增效，确保支出强度。
• 发改委肯定民营经济长期发展趋势，发展银发经济路径明确。

财政政策

• 2023年增发1万亿元国债已超八成落实到项目，实行严格监管。
• 地方债提前批额度下达，节奏较为平缓，预计1月发行规模有限。
• 落实结构性减税降费，重点支持科技创新与制造业发展。

货币政策

• 央行“总量、价格、结构”全面发力扩大信贷投放，重启PSL 3500亿支撑基建。
• PSL利率低于MLF，引导长期低成本资金投入三大工程。
• 降准降息背景下，中小银行存款利率仍有较高吸引力。

金融监管

• 公募基金需配合《商业银行资本管理办法》，向商业银行提供第三方风险加权资产计算。
• 中小金融机构风险化解进入“下半场”，外汇业务新规提高展业质量。

房地产政策

• 上海下调二套房公积金首付比例50%（部分区域40%），配套支持政策落地。
• 广州试点房票制度，实现跨区通用、可转让功能。
• 金融支持住房租赁市场，鼓励发行专项债及REITs试点。

风险提示

• 宽信用进度不达预期、流动性收紧超预期，需关注信贷数据变化。

**注：** 以上分析聚焦政策要点，未包含分析师排名与机构联系方式等非核心内容。