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焦煤焦炭期货策略分析总结

一、焦煤（JM）

• 目标期价
  JM2409短期震荡，中期震荡偏强，日内震荡偏弱。建议观望，关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。
• 核心逻辑
  1. 供应端：山西煤矿安监政策趋严未彻底放松，复产缓慢。尽管有恢复夜班生产的预期，但国务院安委会工作组未撤离及6月安全生产月等因素抑制产量提升。当前焦煤市场已部分反应增产预期。
  2. 基本面：焦煤与焦炭供应暂时平稳，需求端矛盾不显著。山西增产阻力仍存，期货下行空间有限。
  3. 价格数据：截至5月31日，精煤日产持平，焦化厂焦炭日产量周环比小幅增加。

二、焦炭（J）

• 目标期价
  J2409短期震荡偏弱，中期震荡偏强，建议观望。
• 核心逻辑
  1. 现货博弈：首轮焦炭降价后，焦企提涨但钢厂未全面落实。日照港准一级湿熄焦价格报价2040元/吨，期货仓单成本约2230元/吨，焦化厂吨焦盈利降至30元/吨。
  2. 供需矛盾：需求端铁水产量见顶，供应端焦煤增产缓慢。市场博弈焦炭成本压力，粗钢调控及减碳政策增加多空交织因素。
  3. 价格数据：焦化厂日产量周环比小幅增加，钢厂铁水产量小幅下降。

三、总体判断与建议

1. 短期
   焦煤焦炭均处于震荡态势，市场关注点集中在供应端恢复节奏及需求端铁水变化。
2. 中期
   焦煤复产受政策掣肘，焦炭则受成本支撑，波动区间维持高位震荡。
3. 操作建议
   偏多机会暂时难把握，建议暂观望，密切跟进山西实际产量恢复及需求端政策落地进展。

注：以上总结聚焦焦煤焦炭品种逻辑，不构成投资建议，仅供参考。包含交易风险提示。