20170607-大华继显-Regional_Morning_Notes_20页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
该文档是一份市场分析报告，涵盖多个地区的股票市场及行业动态。报告主要聚焦于中国、新加坡、马来西亚、印尼、泰国等地区的光伏（Solar）、汽车行业（如Great Wall Motor）及其他相关行业，提供市场预测、公司动态、估值分析及投资建议等内容。
主要观点
中国光伏行业分析
- 行业前景：中国2017年光伏安装量预计下降9-23%，行业进入调整期，增长放缓。
- 公司表现：
- Singyes Solar：被推荐为“BUY”，因其业绩可见性高，净负债率较低。
- GCL Poly Energy Holdings：维持“HOLD”评级，预计2017年净利下降。
- Xinyi Solar Holdings：维持“HOLD”评级，预计2017年净利增长有限。
- 政策影响：政府调整光伏安装目标，推动行业更稳健发展，降低弃光率。
Great Wall Motor (GWM) 行业分析
- 销售表现：2017年5月销量同比下降4%，连续第二个月下滑，低于市场预期。
- 产品结构：
- SUV销量持续下滑，尤其是H6车型。
- H2和H5销量增长，但整体表现仍不理想。
- 盈利预测：预计2017年净利润为67.36亿人民币，同比下降36%。
- 投资建议：维持“SELL”评级，目标价为6.00港元，认为未来业绩可能进一步下滑。
其他地区及行业动态
- 印尼银行业：将PT Bank Mandiri (BBRI) 评级下调至“SELL”。
- 马来西亚啤酒行业：Carlsberg Brewery Malaysia (CAB MK) 维持“HOLD”，强调品牌溢价化以提升利润。
- 泰国光伏行业：Mega Lifesciences (MEGA TB) 被推荐为“BUY”，受益于GDP增长和并购机会。
关键信息
市场指数表现
| 指数 | 前收盘 | 1日变动 | 1周变动 | 1月变动 | 1年变动 |
|---|---|---|---|---|---|
| DJIA | 21136.2 | -0.2% | +0.5% | +0.6% | +7.0% |
| S&P 500 | 2429.3 | -0.3% | +0.7% | +1.3% | +8.5% |
| FTSE 100 | 7525.0 | 0.0% | 0.0% | +3.1% | +5.3% |
| AS30 | 5708.1 | -1.5% | -0.8% | -2.7% | -0.2% |
| CSI 300 | 3492.9 | +0.7% | +0.4% | +3.3% | +5.5% |
| FSSTI | 3235.8 | -0.1% | +1.0% | +0.2% | +12.3% |
| HSI | 25997.1 | +0.5% | +1.1% | +6.2% | +18.2% |
| JCI | 5707.8 | -0.7% | -0.1% | +0.4% | +7.8% |
| KLCI | 1791.0 | +0.2% | +1.5% | +1.6% | +9.1% |
| KOSPI | 2368.6 | -0.1% | +0.7% | +5.7% | +16.9% |
| Nikkei 225 | 19979.9 | -0.9% | +1.5% | +2.7% | +4.5% |
| SET | 1569.0 | +0.1% | 0.0% | -0.0% | +1.7% |
| TWSE | 10206.2 | -0.2% | +1.6% | +3.1% | +10.3% |
| BDI | 818 | -0.4% | -9.1% | -17.7% | -14.9% |
| CPO (RM/mt) | 2750 | -1.2% | -2.2% | +1.0% | -14.0% |
| Brent Crude (US$/bbl) | 50 | +1.3% | -3.3% | +2.1% | -11.8% |
重点推荐
| 公司 | 评级 | 目标价 (HK$) | 潜在变动 (%) |
|---|---|---|---|
| Alibaba | BUY | 139.00 | +11.5 |
| Beijing Ent. Water | BUY | 7.60 | +24.8 |
| Singyes Solar | BUY | 3.96 | +14.1 |
| Siam Cement | BUY | 600.00 | +14.9 |
| OCBC | BUY | 11.70 | +10.4 |
| V.S. Industry | BUY | 2.20 | +8.9 |
| Telekomunikasi | BUY | 5,000.00 | +16.0 |
重点卖出
| 公司 | 评级 | 目标价 (HK$) | 潜在变动 (%) |
|---|---|---|---|
| Great Wall Motor | SELL | 6.00 | -30.9 |
| MGM China | SELL | 15.00 | -7.5 |
| Hartalega | SELL | 4.07 | -35.8 |
公司动态
Great Wall Motor (GWM)
- 销售数据：2017年5月销量为68,942辆，同比下降4%，连续第二个月下滑。
- 财务表现：预计2017年净利润为67.36亿人民币，同比下降36%。
- 风险因素：价格战导致利润率下降，预计2017年净利率为7.2%。
- 投资建议：维持“SELL”评级，目标价为6.00港元，基于7倍2017年预测市盈率。
估值与建议
- 光伏行业：市场权重为“MARKET WEIGHT”，建议关注Singyes Solar。
- GWM：由于销售和利润下滑，建议卖出。
- 其他公司：如Carlsberg Brewery Malaysia、Mega Lifesciences等，根据其业务表现分别给出“HOLD”或“BUY”建议。
风险提示
- 利率上升：可能对GCL Poly产生显著负面影响。
- 政策变化：中国光伏安装目标调整可能影响市场需求。
- 价格战：对GWM的利润率构成压力，可能进一步拖累业绩。
总结
该报告提供了对多个地区及行业的详细分析，重点包括中国光伏行业及Great Wall Motor的市场表现、财务数据、投资建议及风险因素。光伏行业面临增长放缓和利润压力，但部分公司仍具投资潜力。汽车行业方面，Great Wall Motor销售和利润表现不佳，建议卖出。其他行业如银行业、啤酒业和生物科技行业也提供了相应的投资建议和分析。
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