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报告摘要

区域早间简报总结

核心内容概览

本简报汇总了2015年12月4日中国、香港、马来西亚、新加坡和泰国等地区的市场动态及公司更新信息，重点关注了Geely Auto和MicroPort Scientific Corporation的销售和财务表现，以及各主要指数的走势。此外，还列出了市场的主要投资建议、财务数据和关键风险因素。

中国

Geely Auto (175 HK)

11月销售数据：11月销量达51,367辆，同比增长15%，高于10月的8%和9月的8%。
全年销售预期：2015年前11个月销量为456,466辆，同比增长25%，超过公司全年目标450,000辆。
2016年展望：预计2016年销量将同比增长24%，得益于新SUV车型Boyue和Emgrand Cross的推出。
估值：当前股价HK$4.14，目标价HK$4.90，预期上涨19.5%。
关键催化剂：新车型上市、公司整体销售势头强劲。
财务数据：
- 2015年预计净收入：Rmb26,500m
- 2015年预计EBITDA：Rmb4,000m
- 2015年预计营业利润：Rmb3,074m
- 2015年预计净利润（调整后）：Rmb2,431m
- 2015年PE（12.1倍）、P/B（2.1倍）、EV/EBITDA（9.4倍）

MicroPort Scientific Corporation (853 HK)

业务复苏：2015年下半年业务持续复苏，但EBITDA尚未实现盈亏平衡。
Firehawk产品：销量增长显著，预计2015年下半年将增长至15,000单位，2016年将贡献约10%的总收入。
OrthoRecon业务：美国和中国表现强劲，但日本市场因医疗报销率较低，复苏较慢。
估值：当前股价HK$2.99，目标价HK$4.50，预期上涨50.5%。
关键催化剂：Firehawk产品市场认可度提升、销售增长。
财务数据：
- 2015年预计净收入：US$373.3m
- 2015年预计EBITDA：US$56.9m
- 2015年预计净利润（调整后）：US$-9.0m
- 2015年PE（n.m.）、P/B（1.7倍）、EV/EBITDA（12.2倍）

香港

Bank of East Asia (23 HK)

投资建议：维持HOLD，目标价HK$33.00。
关键信息：分析师简报中的要点。

马来西亚

银行业

3季度利润：营业利润增长强劲，得益于更稳定的NIMs和强劲的外汇收益。
抵消因素：贷款拨备大幅上升。

新加坡

Venture Corporation (VMS SP)

投资建议：维持BUY，目标价S$9.15。
关键信息：并购活动对整体表现产生积极影响。

泰国

Diamond Building Products (DRT TB)

投资建议：维持BUY，目标价Bt5.20。
关键信息：尽管经济放缓，但盈利增长持续，股息收益率约为7%。

主要指数表现

指数	前收盘	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅	YTD涨幅
DJIA	17477.7	(1.4)	(1.9)	(2.5)	(1.9)
S&P 500	2049.6	(1.4)	(1.9)	(2.9)	(0.5)
FTSE 100	6275.0	(2.3)	(1.8)	(1.7)	(4.4)
AS30	5276.7	(0.5)	0.3	(0.3)	(2.1)
CSI 300	3749.3	0.7	(0.3)	3.3	6.1
FSSTI	2883.9	0.0	(0.0)	(5.2)	(14.3)
HSCEI	9987.8	(0.6)	(1.2)	(2.9)	(16.7)
HSI	22417.0	(0.3)	(0.3)	(0.7)	(5.0)
JCI	4537.4	(0.2)	(1.3)	(1.6)	(13.2)
KLCI	1673.9	(0.2)	(0.5)	(0.2)	(5.0)
Nikkei 225	19939.9	0.0	(0.0)	6.7	14.3
SET	1340.6	0.1	(1.8)	(5.8)	(10.5)
TWSE	8456.1	(0.0)	(0.3)	(4.5)	(9.1)
BDI	574	(2.7)	2.1	(15.6)	(26.6)
CPO (RM/mt)	2113	(0.5)	2.5	(1.9)	(8.0)
Brent Crude (US$/bbl)	44	3.5	(3.3)	(13.0)	(23.3)

主要投资建议

BUY

Beijing Capital (694 HK): CP HK$8.52, TP HK$11.40, 潜在涨幅33.8%
ICBC (1398 HK): CP HK$4.73, TP HK$7.60, 潜在涨幅60.7%
Bank BJB (BJBR IJ): CP HK$735.00, TP HK$980.00, 潜在涨幅33.3%
DiGi.Com (DIGI MK): CP HK$5.06, TP HK$5.95, 潜在涨幅17.6%
Maybank (MAY MK): CP HK$8.36, TP HK$10.00, 潜在涨幅19.6%
CapitaLand (CAPL SP): CP HK$3.22, TP HK$4.08, 潜在涨幅26.7%
DBS (DBS SP): CP S$16.62, TP S$22.34, 潜在涨幅34.4%
Kasikornbank (KBANK TB): CP THB167.00, TP THB215.00, 潜在涨幅28.7%
PTT (PTT TB): CP THB257.00, TP THB340.00, 潜在涨幅32.3%

SELL

SIA Engineering (SIE SP): CP S$3.62, TP S$3.30, 潜在跌幅8.8%
UMWH Holdings (UMWH MK): CP HK$8.00, TP HK$7.00, 潜在跌幅12.5%

关键假设

指标	2014	2015F	2016F
GDP (yoy)	2.4	2.5	2.5
欧元区	0.9	1.5	1.7
日本	-0.1	0.5	1.5
新加坡	2.9	2.5	2.9
马来西亚	6.0	4.8	4.8
泰国	0.9	2.7	4.0
印度尼西亚	5.0	4.8	5.4
香港	2.5	1.8	1.5
中国	7.3	6.5	6.7
布伦特原油 (US$/bbl)	-	99.45	56
CPO (US$/mt)	-	722	550

关键风险与催化剂

Geely Auto

风险：市场竞争加剧、新车型推广效果、全球经济不确定性。
催化剂：新车型销量提升、公司整体销售增长、与Volvo的网约车业务合作。

MicroPort Scientific Corporation

风险：并购与整合风险、国际销售复苏慢、R&D进展、政府政策变化。
催化剂：Firehawk产品市场认可度提升、中国市场的销售增长、成本控制措施。

股价表现

指标	1个月	3个月	6个月	1年	YTD
Geely Auto	0.0	47.3	7.3	34.9	67.6
MicroPort	(6.6)	6.8	(27.3)	(18.8)	(8.6)

重要活动

Red Star Macalline Roadshow：12月7日，上海
Singapore O&G Corporate Roadshow：12月8日至9日，台北
Singapore Strategy 2H15：12月10日至11日，台北

总结

本简报强调了Geely Auto和MicroPort Scientific Corporation在2015年的积极表现和未来增长潜力。Geely Auto的销售增长超出预期，尤其是新车型的推出和网约车业务的潜在影响。MicroPort则在医疗设备领域表现出持续增长，尽管其OrthoRecon业务在2015年仍面临亏损压力，但预计将在2016年实现盈利。各主要指数呈现波动，整体市场环境仍面临挑战。投资建议中，多个公司被推荐为BUY，部分被列为SELL。未来关注点包括市场复苏、新产品发布及政策变化。

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