20231106-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2023年10月）_广东公布省管海域风电项目竞配结果_海风发展阻碍正逐步消除_16页_959kb

广东省海上风电项目竞配结果及行业分析（2023年10月）

核心内容概览

• 海上风电项目进展：广东省发改委公布15个省管海域海上风电项目竞配结果，总装机容量达700万千瓦，标志着海风发展瓶颈逐步解除。
• 行业趋势：随着海风成本下降及沿海地区规划出台，“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。
• 政策支持：九部门联合印发《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》，鼓励新能源汽车充电政策及基础设施建设。
• 电力现货市场建设：国家发改委与国家能源局发文推动电力现货市场建设，促进可再生能源消纳与资源优化配置。
• 新能源汽车市场：8月新能源汽车产销双升，市场占有率达32.8%，比亚迪、特斯拉等企业销量领先。
• 光伏与风电装机：2023年1-9月，全国新增光伏129GW、风电33GW，其中风电以海上风电为主。
• 产业链动态：正极材料、硅料、硅片、电池片、组件及光伏玻璃价格整体下行，但光伏行业仍保持增长趋势。
• 重点公司分析：海兴电力、天顺风能、国轩高科等公司被重点推荐，其在新能源业务、海风配套及国际化布局方面表现突出。
• 投资策略：建议关注海风发展受益的塔桩及海缆环节，以及具备技术优势与产能布局的龙头企业。
• 风险提示：新能源装机不及预期、产业链价格上涨、行业竞争加剧等风险需关注。

主要观点与关键信息

1. 广东海上风电项目进展

• 广东省公布15个省管海域风电项目竞配结果，总装机容量700万千瓦。
• 项目分布：湛江（70MW）、阳江（300MW）、江门（80MW）、珠海（100MW）、汕尾（150MW）。
• 海上风电项目推进加快，如粤电青洲一、二项目完成风机吊装，明阳青洲四项目完成大半风机吊装，国家电投湛江徐闻项目开工。
• 广西、江苏等地海上风电项目亦有显著进展。

2. 政策动态

• 九部门联合发文：推动新能源城市公交发展，支持充电设施建设，鼓励低谷电价与分布式能源参与市场。
• 电力现货市场建设：推动新能源参与市场交易，优化资源配置，提升市场效率，助力低碳发展。

3. 行业与市场动态

• 新能源汽车：
  • 8月新能源汽车产销分别达84.3万辆和84.6万辆，市场占有率32.8%。
  • 比亚迪、特斯拉、广汽埃安等企业销量领先。
  • 动力电池装车量同比增长25.7%，其中磷酸铁锂电池占比69%。
• 光伏与风电：
  • 2023年1-9月，全国新增光伏129GW、风电33GW。
  • 海上风电占比低，但发展潜力大。
• 储能与氢能：
  • 储能项目如辽宁、重庆、新疆等地加快布局，推动绿氢生产。
  • 氢能项目如温州、潍坊、张家口等取得阶段性成果，氢能产业链逐步完善。

4. 产业链价格追踪

• 正极材料：三元811型价格下跌2.64%，磷酸铁锂价格下降5.38%。
• 硅料与硅片：硅料价格止跌回升，硅片价格继续下调。
• 电池片与组件：电池片价格下调，组件价格持续下降。
• 光伏玻璃：镀膜价格有所调整，但整体价格趋势下行。

5. 重点公司分析

海兴电力（603556）

• 核心业务：智能配用电产品及解决方案，新能源业务蓄势待发。
• 国际化布局：产品覆盖全球90多个国家和地区，是国内智能电表出口龙头。
• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为8.31/10.01/12.40亿元，EPS分别为1.70/2.05/2.54元，PE分别为13.20/10.95/8.84。
• 评级：强烈推荐。

天顺风能（002531）

• 财务表现：2023年半年报显示营收增长111.01%，净利增长128.11%。
• 业务布局：塔筒、叶片、发电业务全面增长，海工产品成为新增长点。
• 海风发展：公司已具备40万吨/年的海工产能，未来海工总产能将超250万吨。
• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为13.04/17.26/21.89亿元，EPS分别为0.73/0.96/1.22元，PE分别为18.4/13.9/11.0。
• 评级：强烈推荐。

国轩高科（002074）

• 业绩表现：2022年营收增长123%，净利增长206%；2023年Q1营收增长83%，净利增长135%。
• 业务拓展：动力储能业务双丰收，电池出货量同比增长90%，海外业务增长显著。
• 国际化布局：海外业务营收增长465%，预计2023年为Tata、Vinfast、Rivian等提供6GWh/2GWh/3GWh电池。
• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为16.18/24.38/30.78亿元，PE分别为30.0/19.9/15.8。
• 评级：强烈推荐。

投资建议

• 重点关注：海兴风电、天顺风能、国轩高科等企业，其在新能源业务、海风配套及国际化布局方面具有明显优势。
• 推荐理由：
  • 海兴电力：受益于网侧投资增长，新能源业务潜力大。
  • 天顺风能：海风项目推进加快，海工产能扩张，盈利增长显著。
  • 国轩高科：动力电池出货量高，海外拓展领先，盈利持续改善。

风险提示

• 新能源装机不及预期。
• 产业链价格上涨，可能影响下游需求释放。
• 行业竞争加剧，影响企业盈利能力。
• 海外市场拓展不及预期，可能影响公司增长。

行业评级

• 电力设备与新能源行业：看好，预计未来6个月内相对沪深300指数收益率高于5%。