20230719-华创证券-环保行业重大事项点评_时隔五年生态环境保护大会再度召开_环保板块迎系统性投资新机遇_4页_607kb

环保行业重大事项点评总结

时隔五年，全国生态环境保护大会再度召开，确立四大转变：由重点整治向系统治理、由被动应对向主动作为、由全球参与者到引领者、由探索到科学理论指导，并强调“双碳”承诺坚定，将作出系统部署。据此梳理四条投资主线如下：

1. 节能环保装备蓝海市场

   • 工业节能：《工业领域碳达峰实施方案》等政策出台，推动设备系统节能改造。推荐瑞晨环保，关注冰轮环境、德固特。
   • 电力改造：风光并网提升火电灵活性改造需求，成本低于其他调节方式。《全国煤电机组改造实施方案》要求完成改造2亿千瓦。推荐青达环保，关注西子洁能、龙源技术、华光环能。
   • 环卫电动化：试点要求新能源渗透率达80%，测算2023-2025年市场规模超268亿元。推荐宇通重工，关注盈峰环境、福龙马。

2. 高景气细分赛道

   • 生物柴油：兼具成长与周期属性。高温及供需失衡致价格回暖，推荐卓越新能、山高环能，关注军信股份、朗坤环境、嘉澳环保。
   • 动力电池回收：2023年迎退役高峰期。推荐光华科技、旺能环境。

3. 传统运营板块估值修复

   • 垃圾焚烧、危废、水务业绩修复，低基数下高增长。推荐高能环境、瀚蓝环境、伟明环保、洪城环境、首创环保。

4. 科学仪器国产替代

   • 我国实验室仪器行业规模近600亿，国产化率不足5%。技术管制叠加政策支持，国产替代加速。推荐雪迪龙、聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科，关注新芝生物、海能技术、川仪股份、禾信仪器。

风险提示：政策推进不及预期、市场竞争加剧。