20171114-华创证券-晨会纪要_12页_1mb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于宏观经济、行业趋势、市场表现及政策动态，重点分析了10月金融数据、光伏行业、智能医疗、相变存储器、智能硬件、债券市场情绪等。同时，还涉及多家公司的最新动态及投资评级信息。

主要观点与关键信息

【宏观分析】

信贷与社融：10月新增人民币贷款6632亿元，低于市场预期但强于季节性，预计11-12月新增信贷将在7000亿元左右。社融增量1.04万亿元，与预期基本持平，显示表内信贷需求仍较强。
M2趋势：10月M2同比增长8.8%，创历史新低。财政存款高增是主因，但预计11-12月财政支出将有所回升，外汇占款持续转正，M2或将趋于回升。
经济与政策：政府对经济实行区间管理，对波动容忍度提高，货币政策将维持紧平衡。市场情绪偏悲观，债市调整趋势尚未结束。

【地产与经济】

德国住房模式：德国房价长期稳定，低波动与抑制金融投机政策密切相关。但其经济疲软也影响了房价表现，无法复制。
国内地产趋势：居民中长期贷款回落，企业贷款需求不弱。地产销售回落对按揭贷款需求造成滞后影响，政策调控效果逐步显现。

【电子与5G趋势】

iPhoneX拆解：采用LCP软板天线，显示5G时代天线材料将向LCP转变。LCP材料具备低成本、低损耗等优势，适合5G通信需求。
行业趋势：天线设计将向智能化、小型化、定制化发展，与系统整体设计结合，提升复杂性与重要性。

【光伏与能源市场】

市场表现：光伏市场淡季不淡，因成本下降、抢装效应及海外需求提前，多数企业满产满销。
政策支持：发改委能源局发文解决弃水弃风弃光问题，预计2020年全面解决，利好相关企业如节能风电、太阳能等。
分布式能源：分布式能源市场化交易试点启动，推动电力市场化进程，提升市场稳定性。支持企业包括林洋能源、京运通、隆基股份等。

【智能医疗与AI应用】

行业前景：人工智能+医疗前景广阔，预计2025年市场规模将达1270亿美元，医疗行业占1/5。
技术突破：百度世界大会聚焦智能硬件，智能音箱芯片有望爆发，支持企业包括北京君正、全志科技等。
关键公司：思创医惠、卫宁健康、科大讯飞等在智慧医疗、AI应用领域表现突出。

【相变存储器突破】

技术进展：新型相变存储器材料钪锑碲合金取得重大突破，操作速度提升10倍以上，功耗下降近10倍，有助于突破国外技术壁垒。
产业链受益：南大光电、纳思达等产业链公司有望受益，相关技术应用将逐步落地。

【乙肝疫苗进展】

FDA批准：唯一用于成人乙肝疫苗HEPLISAV-B获FDA批准，2018年在美国上市，预计保护率达95%。
国内市场：康泰生物、华兰生物等公司在国内乙肝疫苗市场占据重要地位，市场潜力巨大。

市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	29,136.6	28,907.6	0.79
道琼斯数	23,439.7	23,422.2	0.07
纳斯达克	6,757.6	6,750.9	0.1
标准普尔	2,584.8	2,582.3	0.1
日经指数	22,937.6	22,548.4	1.73
金融时报	7,421.5	7,433.0	-0.15

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,413.6	3,388.2	0.75
沪深300	4,054.2	4,020.9	0.83
深证成指	11,468.0	11,373.7	0.83

大宗商品

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	56.9	-0.23
BDI	1,473.0	-0.61
LME铜	6,898.5	1.66
LME铝	2,110.5	0.45
COMEX黄金	1,277.9	0.29

投资建议与行业评级

债券市场

投资策略：市场情绪极度悲观，债市调整尚未结束，不宜轻言抄底。
评级：推荐行业指数未来3-6个月内涨幅超过基准指数5%以上。

电子行业

投资建议：关注LCP软板天线、5G相关技术及智能化天线趋势。
推荐公司：林洋能源、京运通、隆基股份、通威股份、阳光电源等。

光伏行业

投资建议：分布式能源市场化交易政策利好，关注储能设备及系统集成商。
推荐公司：林洋能源、京运通、隆基股份、通威股份、阳光电源、南都电源、科士达等。

智能医疗与AI

投资建议：人工智能+医疗市场前景广阔，关注具备AI技术应用能力的公司。
推荐公司：思创医惠、卫宁健康、科大讯飞、浪潮信息等。

相变存储器

投资建议：新型相变存储器技术突破，产业链公司有望受益。
推荐公司：南大光电、纳思达等。

公司动态

金融板块：中国平安、中国太保、天茂集团等保费收入增长显著。
环保与新能源：神雾节能、蒙草生态、中金环境等中标或投资新能源项目。
通信与计算机：华力创通、金亚科技等公司有增持或出售动作。
电子与半导体：南大光电、长电科技、闻泰科技等有股东减持或增持行为。
汽车与物流：力帆股份与百度合作，苏宁云商成立物流地产基金。
医药与生物：康泰生物、华兰生物、创新医疗等在疫苗与医疗业务上有进展。
房地产与建筑：万泽股份、新华联、珠江控股等在房地产及建筑领域有动作。

机构与游资动向

重点买入：韶钢松山、科大讯飞、林洋能源等。
重点卖出：华大基因、福晶科技、九典制药等。
减持与增持：多公司股东有减持计划，部分高管增持公司股份。

风险提示

债券市场：社融与M2缺口加大，后期资金面压力增加。
光伏行业：补贴退坡机制可能影响企业盈利，需关注成本下降与市场交易机制。
消费与经济：居民消费低迷，需警惕经济转型与财富分配问题。

总结

本次晨会总结了宏观经济、行业趋势、市场动态及政策变化，重点分析了金融数据、5G、光伏、智能医疗、相变存储器等领域的最新进展。建议关注政策驱动型行业，如分布式能源、人工智能、相变存储器等，同时注意市场情绪与资金面变化对债券市场的影响。多家公司动态表明，行业竞争与政策支持并存，投资需谨慎，关注具备技术优势与政策受益的企业。

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