20160426-申万宏源-定增市场周报_已过会倒挂率明显下降_过会项目集中延长决议有效期_12页_923kb

定增市场周报总结 20160419-20160425

核心内容

本报告分析了2016年4月19日至4月25日期间定增市场的运行情况，涵盖发行概况、解禁收益分析、定增进程概览及重点关注项目等内容。报告由申万宏源研究团队发布，主要分析师为林瑾，研究支持由彭文玉提供。

主要观点

1. 上周定增市场发行概况

• 上周定增项目数量比之前一周增加2宗，但募资总额大幅下降，仅为250.09亿元，约为上周的三分之一。
• 一年期定增项目的平均发行折价率显著上升，达到 $11.82%$，环比上升 $50.77%$。
• 三年期定增项目的平均发行折价率降幅收窄，为 $31.14%$，环比下降 $8%$。

2. 解禁收益分析

• 上周共有5宗定增项目解禁，解禁资金规模为54.91亿元，其中一年期项目占比较大。
• 一年期项目解禁浮动绝对收益率均值为 $61.63%$，环比上升 $117.47%$；三年期项目解禁浮动绝对收益率均值为 $94.55%$。
• 本周将有14宗定增项目解禁，其中11宗为一年期项目，合计解禁资金为174.62亿元。
• 一周内解禁浮动绝对收益率均值为 $30.17%$，环比上升 $64.68%$。
• 解禁浮动收益率最高为科大讯飞（$270.59%$），最低为连环药业（$-25.28%$）。

3. 定增进程概览

• 上周新增定增预案22宗，与之前一周基本持平，其中一年期项目12宗。
• 发审委审核通过项目17宗，环比下降 $37%$。
• 证监会累计下发24个定增项目批文，环比上升 $50%$。
• 上周有7宗定增项目进行预案修改，其中5宗为已过会项目延长决议有效期。
• 有4宗项目停止实施，其中2宗因股价倒挂主动停止，1宗因股东大会未通过被动停止。

4. 本周重点关注项目

• 通裕重工：拟募资约14.85亿元用于加码核废料智能化处理和大功率风电机组关键零部件制造，有助于巩固公司在新能源领域的领先地位。
• 万润股份：以8.5亿元完成对MP Biomedicals公司 $100%$ 股权收购，加速进军体外诊断（IVD）市场，借助其全球分销系统拓展国际化业务。

关键信息

定增项目修改情况

• 延长决议有效期：阳光电源、广电网络、工大高新（2宗）、普洛药业等5宗项目延长决议有效期，以应对市场变化，寻找更佳发行时机。
• 修改定价方式及基准日：锦龙股份将定价方式由定价改为竞价，定价基准日改为发行期首日。
• 上调预案价下限：中超控股上调预案价下限至6.30元，同时减少增发数量，募资额不变。

停止实施项目

• 信质电机：因股价倒挂主动停止定增，倒挂率为 $1.65%$。
• 獐子岛：因股价倒挂主动停止定增，倒挂率为 $19.52%$，且存在大股东高比例质押及资金来源争议。
• 博通股份：因股东大会未通过被动停止定增。

数据与图表说明

• 图1至图4展示了最近一个月一年期与三年期定增项目的发行概况及折价率变化。
• 图5至图7反映了不同行业及用途的解禁收益情况。
• 表1至表9提供了详细的解禁收益、定增进程及项目修改信息。

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