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国元期货研究报告总结：静待需求好转 螺纹铁矿价格回落

核心内容

本报告发布于2022年02月15日，主要分析了螺纹钢与铁矿石期货市场的近期走势及影响因素。整体来看，螺纹钢和铁矿石价格在春节假期后有所回落，市场供需基本平稳，但存在一定的下行压力。报告指出，短期内市场情绪偏弱，但随着冬奥会结束和下游需求逐步释放，价格可能迎来反弹。

主要观点

• 铁矿石：供给端受季节性影响，全球发运有所减量；需求端因春节假期和冬奥会限产，矿山产能利用率下降，精粉库存增加。多部门对铁矿石进行监管，铁矿价格偏弱震荡。
• 螺纹钢：上周建筑钢材产量继续减少，主要受华北地区限产影响；但随着下游终端开工率提高，实际需求有望逐步释放。当前库存仍处于累库阶段，预计本季度末累增趋势将持续。

关键信息

期货行情数据

数据来源：Wind、国元期货

行情数据分析

• 2月14日，全国主港铁矿石成交90.30万吨，环比增长7.9%；237家主流贸易商建材成交5.61万吨。
• 2月7日-2月13日，中国47港铁矿石到港总量2338.4万吨，环比增加93.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2173.7万吨，环比减少10.0万吨。
• 北方六港到港总量为1197.7万吨，环比增加268.9万吨。
• 螺纹钢库存变化方面，华东区域周增幅最大，达51.99万吨；库存存量最多的区域分别为华东180.97万吨、华北108.29万吨和华南104.15万吨。
• 35城市库存量增幅明显，库存环比增幅逐渐扩张，符合当前市场表现。

行业要闻

1. 财政部、国家税务总局发布第40号公告，自2022年3月1日起执行新的资源综合利用增值税政策，废钢铁可按30%退税。
2. 唐山兴隆钢铁有限公司计划新建一座110吨电炉，产能达82.5万吨。
3. 吕梁地区焦炭市场偏弱，冬奥会期间环保检查频繁，焦企限产20%-35%，春节下游接货积极性偏低，部分焦企销售价格下调第二轮200元/吨。
4. 淡水河谷正在申请在巴西东南部扩建两座铁矿，并获得进一步勘探钻探的许可。

基差行情

• 图表1显示螺纹钢基差行情，图表2显示铁矿石基差行情。基差数据反映了现货与期货价格之间的差异，有助于评估市场预期和价格走势。

重要声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但不保证信息的准确性及完整性。据此进行投资决策，需自行承担风险。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

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