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澳洲发运周环比增11.46% 关注限产政策预期差

核心内容概述

本报告为2021年8月3日发布的铁矿石周报，重点分析了澳洲和巴西铁矿石发运量变化、我国铁矿石到港量恢复情况、高低品矿价差收缩以及港口库存动态，同时对供需格局、政策影响及市场预期进行了评估。

主要观点

澳洲铁矿石发运量变化

• 整体发运量：2021年8月1日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比增长11.46%，月环比下降11.90%，年同比增加12.49%。
• 黑德兰港：发运量大幅冲高，主要贡献来自Roy Hill。
• 丹皮尔港：两个泊位检修完成，力拓发运量小幅上升。
• Roy Hill表现：发运量显著增长，推动整体澳洲发运量上升。

巴西铁矿石发运量变化

• 整体发运量：2021年8月1日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比下降5.91%，月环比下降3.49%，年同比减少3.7%。
• 发运量趋势：巴西矿发运量持续下滑，反映供应端可能受到一定限制。

我国铁矿石到港量变化

• 整体到港量：2021年8月1日我国铁矿石7日移动平均到港量周环比增长14.21%，月环比增长1.66%，年同比减少14.94%。
• 澳矿到港量：周环比增长6.14%，月环比下降8.31%，年同比减少14.72%。
• 巴西矿到港量：周环比增长66.92%，月环比增长50.85%，年同比增加2.63%，表明巴西矿到港量恢复较快。

高低品矿价差收缩

• 价差变化：高低品矿价差在上周出现明显收缩，PB粉现货价格跌幅大于超特粉，主要由于钢厂限产后卖长协。
• 溢价指数：PB粉与纽曼粉溢价快速下跌后，周一回升2.6美元/干吨，主流品牌活跃度上升。

港口库存动态

• 港口库存：连续四周累库后，上周小幅下降0.27%，但总体库存依然较大，结构性矛盾未得到根本缓解。
• 钢厂库存：周环比下降2.42%，年同比增加1.43%，表明钢厂仍受限产政策影响。
• 现货日均成交：周环比下降16.5%，显示市场需求有所减弱。

关键信息

供需数据

• 7月进口量预测：根据路透到港量数据月均值，7月增量为3.5%，预计进口量在9300万吨左右。
• 库消比：受台风影响后逐渐恢复正常，但同比仍然偏高，显示库存压力未完全释放。

市场分析

• 供需格局：港口库存结构性矛盾依旧存在，市场交易仍以需求端政策为主。
• 钢厂利润：钢厂保持高利润状态，但限产政策对产量和库存产生明显影响。
• 政策影响：政府压减粗钢产量的政策对市场供需关系产生深远影响，关注政策预期差。

图表说明

• 图表1：澳洲Roy Hill发运量大幅冲高，推动整体发运量上升。
• 图表2：巴西铁矿石发运量周环比下降，反映供应端疲软。
• 图表3：我国铁矿石到港量恢复，其中巴西矿增长显著。
• 图表4：高低品矿价差收缩，PB粉跌幅大于超特粉。
• 图表5：港口库存微降，但结构性矛盾仍未解决。
• 图表6：铁矿石分品种库存变化，显示不同矿种库存差异。

总结

整体来看，澳洲铁矿石发运量周环比上升，主要受Roy Hill推动，巴西发运量则周环比下降。我国铁矿石到港量受台风影响后逐步恢复，其中巴西矿增长明显。高低品矿价差收缩，钢厂限产导致卖长协行为增加。港口库存虽小幅下降，但结构性矛盾仍存，市场交易仍以政策影响为主。未来需关注限产政策的执行力度及其对供需关系的进一步影响。