20160623-申万宏源-传媒行业_御风而行-技术_政策_资本驱动移动教育市场长期增长_34页_3mb

移动教育市场分析总结

核心内容

移动教育市场在技术、政策和资本的共同驱动下，呈现长期增长趋势。行业主要聚焦于职业教育、K12教育、MOOC平台等细分领域，不同阶段有不同的投资重点和推荐企业。

主要观点

• 技术进步：移动互联网、云计算、大数据等技术推动教育创新，提升教学效果，实现个性化学习。
• 政策支持：国家政策鼓励教育信息化发展，推动在线开放课程建设与应用，促进教育公平与资源优化。
• 资本涌入：资本持续关注移动教育市场，尤其在K12、语言学习、职业教育等细分领域，2016年上半年融资项目达60个，K12占比达40%。
• 商业模式成熟：四大主流商业模式（B2C内容平台、O2O中介平台、B端教学管理平台、工具类应用）逐步走向成熟，具备多元变现路径。
• 市场潜力巨大：移动教育市场增长迅速，2015年市场规模达14.3亿元，预计未来将持续扩大。

关键信息

投资机会分阶段分析

• 短期：看好职业教育及考试刚需类移动内容平台，如中文在线，因其盈利模式成熟，用户群体明确。
• 中期：关注“线上+线下”业务布局完整的移动教育平台，如立思辰、和晶科技，具备B端入口优势。
• 长期：看好开放式课程平台，如MOOC平台，未来可通过高校学分认定和就业培训实现盈利。

移动教育五大领域

1. 幼教领域：市场规模增长，移动市场高度分散，核心竞争力在于内容创新，推荐企业包括和晶科技、秀强股份。
2. K12教育：用户基数大，家长消费意愿强，移动学习技术进入课堂，推荐企业包括立思辰、皖新传媒、拓维信息。
3. 高等教育：移动教育平台如网易公开课、学堂在线等，结合MOOC模式，发展潜力大。
4. 职业教育：以录播课件、考试培训为主要形式，具备长尾效应，推荐企业包括世纪鼎利、中文在线。
5. 语言学习：成为投资新热点，工具软件和教学平台并存，推荐企业包括沪江开心词场、百词斩等。

投资建议

• 推荐企业：
  • 短期：中文在线
  • 中期：立思辰、和晶科技
  • 长期：中国高科、中文在线

移动教育发展趋势

• 技术驱动：移动学习技术与教育理论融合，提升教学效果。
• 政策利好：国家政策推动教育信息化，鼓励MOOC平台和远程教育。
• 资本聚焦：K12、语言学习、职业教育等成为资本关注的重点。
• 用户增长：移动教育用户规模持续扩大，2015年移动教育用户达2.49亿人，预计2017年将增长至31.2亿元市场规模。
• 商业模式创新：从工具类应用向教学平台转型，实现多元化变现。

二级市场投资机会

行业估值与盈利预测

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

附注信息

• 分析师：郑治国 A0230511040015

• 研究支持：周建华 A0230114120005

• 联系人：

  • 上海：陈陶（021-23297221，18930809221，chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610，18930809610，lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（021-23297247，13916685683，hujy@swsresearch.com）
  • 海外：张思然（021-23297213，13636343555，zhangsr@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（021-23297233，18930809233，zhufang@swsresearch.com）

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