20140623-申万宏源-3D打印行业_报告-理念创新带来成长空间_跨国巨头接棒引导行业发展_16页_986kb

3D打印行业报告总结

核心内容概述

3D打印，又称增材制造，是制造理念的一次重大创新，与传统的等材制造、减材制造并存，成为制造业的重要补充。其技术优势在于能够实现复杂件制造和小批量个性化生产，适用于文化创意、生物医学及工业制造三大领域。随着技术进步和行业爆发式增长，跨国巨头正逐步介入，推动行业门槛提升，国内企业需加大投入以增强竞争力。

主要观点

1. 3D打印是制造理念的创新

• 3D打印以数字模型为基础，通过逐层打印方式制造三维实体，属于快速成型技术。
• 制造历史分为等材、减材、增材三个阶段，未来三者将长期并存。
• 3D打印技术在自动化控制、材料、激光等科技基础上发展，受到各国政府与企业的高度重视。

2. 3D打印优势在复杂件制造和小批量个性化生产

• 3D打印不受产品形状和规格限制，适合制造结构复杂的零件和进行个性化定制。
• 在文化创意领域，3D打印已广泛应用于工艺设计、玩具制造、珠宝定制等。
• 在生物医学领域，3D打印可应用于3D模型、医疗器材、组织功能产品及活体器官的打印，其中牙科种植市场已有显著影响。

3. 工业制造领域潜力巨大

• 3D打印在工业制造中的应用包括研发试制、复杂件生产、产品修复等。
• 全球制造业规模约11.9万亿美元，若3D打印占比达2%，市场容量将达2100亿美元。
• 模具制造是3D打印最具潜力的应用领域之一，随形冷却技术可提升生产效率50%。

4. 行业增长迅速，跨国巨头引领发展

• 自2010年起，3D打印行业收入CAGR加速，2013年收入达30.7亿美元，预计2020年将达214亿美元。
• 3D system等公司研发投入持续增加，行业技术发展需要大量资金支持。
• 跨国巨头如GE、惠普、Autodesk等开始布局3D打印，将推动行业门槛提升，创业型企业可能面临被兼并收购的风险。

5. 国内资源投入仍需加强

• 国内已掌握多种3D打印技术，但工业3D打印设备企业规模较小，研发投入有限。
• 资本开始关注3D打印领域，部分上市公司已介入，但仍需持续投入。
• 在生物医学领域，国内企业尚未进入第四层次（活体器官），而国外企业已开始布局。

关键信息

• 行业增长：2011-2013年3D打印行业CAGR达32.3%，预计未来CAGR为32%-81.9%。
• 市场容量：若3D打印在制造业占比达2%，市场容量可达2100亿美元；模具制造领域理论容量为1000亿美元。
• 技术应用：
  • 文化创意：实现“所见即所得”，广泛应用于设计、玩具、珠宝等领域。
  • 生物医学：从3D模型到活体器官，应用层次丰富，牙科种植市场潜力巨大。
  • 工业制造：用于研发、复杂件生产、产品修复，提升效率和降低成本。
• 跨国企业介入：GE、惠普、Autodesk等公司积极布局，推动行业门槛提升。
• 国内企业现状：如光韵达、银邦股份、亚太科技、金运激光等企业已布局，但整体投入和规模仍有限。

投资建议

• 行业刚进入快车道，需保持耐心，关注长期布局的龙头企业。
• 优先关注：
  • 光韵达：专注工业3D打印服务，具备较强的市场拓展能力。
  • 银邦股份：通过飞而康提供航空航天领域钛合金粉末，拓展民用领域。
  • 亚太科技：与DM3D合作，布局金属打印设备和精密零部件生产。
  • 金运激光：在文化创意领域具备商业模式创新和业绩弹性。
• 生物医学领域A股暂无直接相关标的，需关注未来布局。

附录：投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。