3D打印行业：长坡厚雪，方兴未艾-20230718-天风证券-34页_1mb

3D打印行业总结

核心内容

3D打印行业作为制造业的重要革新力量，正在经历快速成长阶段。它区别于传统减材制造，通过数字化模型分层处理和材料叠加实现产品制造，具有显著的生产成本控制、个性化定制、高材料利用率等优势。当前，3D打印技术主要分为粉末床熔融（PBF）、定向能量沉积（DED）、立体光固化（VAT Photopolymerization）等七种基本工艺，其中PBF技术在工业领域占据主流地位。

主要观点

• 技术优势：3D打印在生产效率、成本控制、产品可预测性和材料利用率等方面优于传统制造技术，尤其适合小批量、复杂化、轻量化、定制化产品制造。
• 市场潜力：全球3D打印行业预计在2025年和2030年分别达到298亿美元和853亿美元，年复合增长率分别为18.24%和23.41%。中国3D打印行业处于成长期，2022年市场规模达320亿元，预计2026年将突破1100亿元。
• 产业链结构：3D打印产业链分为上游（原材料、软件、硬件）、中游（设备制造与服务）和下游（应用领域），其中中游设备制造企业占据主导地位，提供设备、材料及打印服务。
• 国内与国外差距：中国3D打印在金属材料和核心技术方面仍落后于国外，但材料研发专利数量已超过美国，成为全球第一。

关键信息

上游：软件与材料

• 软件技术：CAD是当前主流软件，3D打印软件供应商正向综合型发展，集CAD、CAE、CAM等功能于一体，提升产品设计和制造效率。
• 材料发展：国内3D打印材料以非金属为主，占60%，金属材料占40%，但金属粉末性能仍落后于国外。未来金属和复合材料将成为主要发展方向。

中游：设备与技术

• 主流技术：包括FDM（熔融挤出）、SLA（立体光固化）、SLS（激光选区烧结）等，其中SLS和SLM技术在工业级应用中表现突出。
• 设备市场：国内工业级3D打印设备主要面向国内市场，而消费级设备则以出口为主。2026年预计工业级市场规模接近400亿元，其中航空航天占比最高。
• 国内厂商：铂力特、华曙高科、联泰科技等企业占据工业级市场主导地位，具备较大发展空间。

下游：应用领域

• 主要应用：航空航天（占比65%）、汽车制造、模型制造、生物医疗等领域。
• 市场潜力：航空航天应用在2026年市场规模预计超过230亿元，成为3D打印的重要应用方向。

政策与市场趋势

• 政策支持：中国近年来出台多项政策支持3D打印行业发展，如《中国制造2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等，推动行业标准建设和技术突破。
• 资本市场：国内3D打印行业获得资本青睐，2021年融资项目达34个，总金额48亿元，2022年预计超70亿元。
• 行业风险：包括行业竞争加剧、产业政策变化以及关键核心器件依赖进口等。

市场与技术趋势

• 市场增长：全球3D打印行业预计将持续增长，中国行业增长速度更快，2022-2026年CAGR达36.22%。
• 技术演进：随着材料和设备技术的进步，3D打印行业正从设备驱动向设备与材料双驱动转变，未来将更加注重材料性能和研发能力。

建议关注的企业

• 铂力特：以SLM为主，专注于金属3D打印设备，具有较大的发展潜力。
• 华曙高科：在SLM和SLS技术上有较强优势，具备良好的市场前景。
• 联泰科技：专注于SLA技术，为3D打印提供高精度设备和材料。

总结

3D打印行业正处于快速发展阶段，具备广阔市场前景和技术革新潜力。随着政策支持、资本投入和技术进步，中国3D打印行业将逐步缩小与国外的差距，实现从设备到材料的全面升级。未来，3D打印将在航空航天、汽车制造、生物医疗等领域发挥更大作用，成为推动制造业升级的重要力量。