20240313-国泰期货-黄金_CPI超预期_白银_跟随上涨_3页_572kb

贵金属市场分析总结（2024年3月13日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年3月12日（昨日）黄金与白银市场的走势及基本面情况，结合宏观及行业新闻，提供投资建议与市场观点。

二、贵金属价格及波动情况

总体趋势：黄金与白银价格均出现下跌，其中黄金跌幅较大，白银小幅下跌。

三、市场成交量与持仓变化

市场活跃度：黄金与白银成交量均有所下降，但Comex黄金持仓略有减少，Comex白银持仓增加。

四、ETF与库存情况

ETF与库存：黄金ETF持仓未更新，白银ETF持仓稳定；库存方面，沪银和Comex白银库存小幅上升。

五、价差分析

价差变化：黄金与白银的跨期价差和套利成本均出现波动，黄金T+D对伦敦金价差显著扩大，白银T+D对AG2308价差小幅收窄。

六、宏观及行业新闻

1. 美国CPI数据超预期：2月CPI和核心CPI均高于预期，显示通胀仍具粘性。
2. 美联储降息预期：尽管CPI数据超预期，但华尔街认为不会影响下半年降息预期。
3. 美债收益率上涨：10年期美债拍卖需求低迷，收益率上涨。

七、趋势强度

• 黄金趋势强度：1（偏强）
• 白银趋势强度：1（偏强）

八、观点与建议

• 黄金：尽管CPI数据超预期导致价格下跌，但黄金在突破前期高点后，量化模型给出强烈做多信号，买盘情绪高涨，持续创新高。
• 非农数据影响：周五非农数据虽强劲，但失业率上升至3.9%，仍为黄金上涨提供动能。
• 市场判断：当前处于黄金牛市行情中，不宜轻易言顶。但需关注黄金价格是否过度反应，若与全球大类资产表现不共振，可能迎来阶段性回调。

九、风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能较大。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，不依赖本报告进行具体操作。
• 投资有风险，入市需谨慎。

十、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

十一、版权信息

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、引用或传播。