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贵金属市场分析总结（2025年3月4日）

核心内容概览

2025年3月4日，贵金属市场整体呈现分化态势。黄金市场受到一定支撑，出现估值修复的迹象；而白银市场则面临震荡回落的压力。报告由国泰君安期货分析师王蓉与刘雨萱共同发布，提供了详细的市场数据及趋势分析。

主要观点

黄金市场

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：
  • 沪金2504合约昨日收盘价为672.12元，日涨幅为-0.72%；夜盘收盘价为665.62元，夜盘涨幅为-1.40%。
  • 黄金T+D合约昨日收盘价为669.92元，日涨幅为-0.90%；夜盘收盘价为665.00元，夜盘涨幅为-1.31%。
  • Comex黄金2504合约收盘价为2847.90美元，日涨幅为-0.88%。
  • 伦敦金现货收盘价为2834.55美元，日涨幅为-1.61%。
• 持仓与成交量：
  • 沪金2504合约昨日成交量为346,238手，较前日减少8,231手；持仓量为110,653手，较前日减少9,371手。
  • Comex黄金2504合约昨日成交量为205,225手，较前日增加3,277手；持仓量为365,109手，较前日减少5,495手。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓为904.38吨，较前日减少2吨。
  • SLV白银ETF持仓（前天）为13,638.69吨，较前日增加25吨。
• 价差分析：
  • 黄金T+D对AU2412合约价差为-2.20，较前日-0.99有所下降。
  • 黄金T+D对伦敦金价差为280.50美元，较前日2.87美元大幅上升。
  • 买沪金12月抛6月跨期套利成本为4.77元，较前日5.64元有所下降。

白银市场

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：
  • 沪银2504合约昨日收盘价为7853元，日涨幅为-0.59%；夜盘收盘价为7833.00元，夜盘涨幅为-0.75%。
  • 白银T+D合约昨日收盘价为7841元，日涨幅为-0.90%；夜盘收盘价为7825元，夜盘涨幅为-0.58%。
  • Comex白银2504合约收盘价为31.705美元，日涨幅为-0.49%。
  • 伦敦银现货收盘价为31.140美元，日涨幅为-0.23%。
• 持仓与成交量：
  • 沪银2504合约昨日成交量为647,901手，较前日增加112,996手；持仓量为202,487手，较前日减少56,859手。
  • Comex白银2504合约昨日成交量为53,715手，较前日减少8,528手；持仓量为116,279手，较前日无变化。
• 价差分析：
  • 白银T+D对AG2502合约价差为-12美元，较前日3美元大幅下降。
  • 沪银2502合约对2504合约价差为21元，较前日无变化。
  • 买沪银12月抛6月跨期套利成本为73.41元，较前日84.74元下降11.3元。
  • 白银T+D对伦敦银价差为2,850美元，较前日-330美元大幅上升。

关键信息

宏观及行业新闻

1. 中国央行等五部门支持民营企业通过资本市场发展，着力解决融资难题。
2. 中国2月官方制造业PMI为50.2，重回扩张区间。
3. 美国商务部长宣布3月4日将对加拿大加征关税，具体税率待特朗普决定，可能低于25%。
4. 特朗普与泽连斯基在白宫互呛，未能签署矿产协议。
5. 特朗普将在3月4日向国会联席会议发表讲话，这是其第二任期的首次重要演讲。
6. 美国白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会，特朗普将发表演讲。

数据说明

• “昨日” 默认为今日前一个交易日，内盘数据含昨日前一交易日夜盘数据。
• “前日” 默认为昨日前一个交易日。
• 交易单位说明：
  • 沪金一手交易单位为1千克，Comex黄金一手为100金衡盎司（约3.11千克）。
  • 沪银一手交易单位为15千克，Comex白银一手为5000金衡盎司（约155.5千克）。

风险提示

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• 投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告信息来源为公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正，但不承诺一定获利。

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