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行业估值回归合理区间，计算机板块反弹有望延续

核心内容概述

本报告分析了2022年3月14日至3月18日期间计算机行业的市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，计算机行业在该周出现小幅下跌，但市场情绪有所回暖，行业估值处于历史较低水平，具备一定的投资机会。分析师崔健认为，应重点关注政策利好的细分领域，如“东数西算”和身份证电子化概念，并对紫光股份、神州信息、海量数据和雄帝科技维持增持评级。

主要观点

行业估值合理化

• 当前计算机板块的PE估值（TTM，整体法，不剔除负值）为61.53倍，处于过去10年历史估值百分位的37.65%，表明估值已回归合理区间。
• 本周后半周，计算机板块出现小幅反弹，市场情绪有所改善。

政策利好驱动投资机会

• 分析师建议关注“东数西算”和身份证电子化等政策受益的细分行业。
• 上海发布的《5G应用“海上扬帆”行动计划（2022-2023年）》显示，5G基础设施建设及融合应用将加速，进一步推动相关行业的发展。

A股上市公司动态

• 佳都科技：2021年净利润同比增长242.27%，业绩表现亮眼，其在人工智能和数字孪生等领域的布局成效显著。
• 深信服：计划回购1亿-2亿元股份，用于员工持股计划或股权激励，显示出公司对自身发展的信心。
• 银江技术：决定终止非公开发行股票事项，原因包括授权期届满及市场环境变化。

关键信息汇总

国际市场动态

• AT&T：计划投资480亿美元用于扩大光纤网络和5G无线服务，推动其核心业务转型。
• 英伟达：GPU成本下降8%-12%，终端产品有望降价，利好下游市场。
• 苹果：AR/VR头显完成关键生产测试，预计2022年底前发布，将配备微型OLED和AMOLED显示技术。

国内市场动态

• 上海5G发展：到2023年，5G个人用户普及率将超50%，5G基站密度提升至每平方公里10个，5G网络流量占比将超60%。
• 绿色数据中心：44家国家绿色数据中心名单出炉，通信和互联网领域占比达7成，凸显数据中心绿色化趋势。
• 中国电信：探索天翼云分拆上市，显示其在云计算领域的战略布局。
• 身份证电子化：《政府工作报告》提出推进身份证电子化，有助于提升身份验证相关企业的市场空间。

硬件价格指数

• 本期电脑硬件价格指数为102.67，与上期持平。
• 笔记本、台式机、平板电脑价格指数均与上期持平。
• DIY配件价格指数为88.02，其中显卡价格指数为60.73，是唯一出现下跌的细分品类。

重点品种推荐

周行情回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌0.94%，上证指数下跌1.77%，深证成指下跌0.95%，创业板指上涨1.81%。
• 计算机行业下跌1.55%，其中计算机设备板块下跌2.42%。

个股表现

• 涨幅前五：南威软件（61.04%）、华平股份（23.96%）、佳发教育（22.13%）、迪威迅（20.67%）、雄帝科技（16.10%）。
• 跌幅前五：久远银海（-12.22%）、天阳科技（-10.29%）、*ST聚龙（-10.03%）、先进数通（-9.70%）、天迈科技（-9.43%）。

投资策略展望

• 建议关注政策导向明确、受益于“东数西算”和身份证电子化概念的细分行业。
• 重点推荐紫光股份、神州信息、海量数据和雄帝科技，维持增持评级。
• 市场情绪回暖，板块反弹有望延续，但需警惕政策落地不及预期、疫情反复、地缘冲突等风险。

风险提示

• 政策落地存在不确定性。
• 稳增长投资不及预期。
• 疫情变化超预期。
• 地缘冲突加剧。

投资评级说明

总结

计算机行业在当前估值水平下具备一定的投资价值，尤其在政策利好推动下，如“东数西算”和身份证电子化，相关标的有望受益。虽然本周行业整体表现偏弱，但市场情绪回暖，反弹趋势或将继续。建议投资者关注具备政策支撑的细分领域及重点推荐个股，同时需留意外部环境变化带来的潜在风险。