20131127-康宏投资-每日投资纵横_17页_3mb

康宏每日投資縱橫總結

核心內容

本報告主要聚焦於內地家電股表現、美股及港股走勢、商品及匯市動態、以及新興市場與成熟市場的經濟前景。報告指出，儘管內地經濟增速放緩，但部分家電股因業務模式轉型及政策利好而表現優異。美股在感恩節前表現強勁，納指創13年新高，但港股受制於期指結算，表現較窄幅波動。此外，報告分析了多個經濟指標及企業業績，並提供投資建議與市場展望。

主要觀點

1. 內地家電股表現

• 國美（00493）：扭虧為盈，盈利能力持續改善，受惠於O2O戰略轉型，優化成本結構，預期將持續受惠於行業龍頭地位，給予「買入」評級，目標價為1.6元。
• 海爾（01169）：作為家電行業龍頭，受惠於新能效標準及市場整合趨勢，預期受益於政策支持，給予「買入」評級，目標價為20元。
• 威靈（00382）：受新能效標準影響，預期市場整合將有利於行業龍頭，給予「中性偏好」評級，目標價為2.4元。

2. 美股與港股走勢

• 美股：感恩節前表現強勁，納指升穿4000點，納指創13年新高，標普房價升幅加快，達13.3%，為2006年以來最大升幅。預計美股年底或高收，但需留意11月就業數據。
• 港股：受MSCI指數季度轉換影響，成交量上升，但港股仍在23700點附近窄幅波動。康宏50萬熱股組合中，中滔環保（01363）表現最佳，升6.2%。

3. 商品與匯市動態

• 油價：因市場對伊朗增產預期，油價下跌，預料短期在92至95美元之間波動。
• 金價：受美國經濟數據理想影響，金價下跌，預料短期在1230至1260美元之間波動。
• 匯市：美元兌其他貨幣走勢偏弱，歐元、澳元、加元等均有小幅下跌，但日圓表現較強。

4. 環球經濟展望

• 美國：經濟基本面持續改善，聯儲局可能在2015年之前首次調高利率，但短期內市場對退市風險仍有所擔憂。
• 歐洲：經濟出現週期性改善，但結構性問題仍存，預計歐央行將維持低利率政策。
• 亞洲及新興市場：美國與歐洲經濟復甦將利好亞洲出口導向經濟體，如日本、台灣、韓國。

關鍵信息

內地經濟

• 國家推進「節能領跑者計劃」，有利行業整合及龍頭企業。
• 廣東省發布《促進信息消費實施方案》，預期信息消費總額在2015年達9000億元。
• 多個城市推出樓市調控措施，如提高二套房首付比例、限制購房年限。

投資建議

• 華禧控股（01689）：建議小注現金認購，集資額為1.11億元，主要用於提升產能與潛在收購。
• 益華百貨（02213）：不建議認購，因收入集中於中山市，且行業競爭激烈。

市場數據

• 恒指：昨日收報23681點，下跌0.01%；成交金額達674億元。
• 國企指數：下跌0.75%，收報11302點。
• 標普500：無升跌，納指升0.58%。
• 日經平均：下跌0.35%。
• 德國DAX：下跌0.11%。
• 富時100：下跌0.87%。

財務比較

結論

整體而言，報告顯示內地家電股受益於政策及業務模式轉型，表現優異。美股在感恩節前表現強勁，但港股受制於市場情緒與期指結算，波動較小。投資者應關注內地政策動向及國際經濟數據，特別是美國就業與通脹數據。報告亦提供港股熱股組合及新股認購建議，並提醒投資者注意風險與回報的平衡。