20230726-国海证券-晨会纪要2023年第90期_14页_803kb

总结

港股“中特估”与高股息策略

该部分分析了港股央国企的投资价值，重点包括：估值较低（香港央企指数PETTM低于5年均值，市盈率达5-10倍）；股息率较高（港股国企股息率中位数6.3% vs. 恒生指数4.1%）；政策受益（国资委提出净资产收益率和现金比率目标，推动国企改革）；防御属性强（港股央企指数波动率低，近年最大跌幅小于恒生指数）。筛选标准：市值≥150亿港元、净资产收益率≥3%、股息率≥4%、估值分位数≤60%。筛选出42家标的，16家为金融股。

政治局会议与经济形势分析

政治局会议7月24日召开，较往年早，显示政策维稳力度增强。会议指出当前经济困难源于需求不足，提出加大逆周期调节和政策空间，重点部署地产、债务化解、扩大内需、资本市场和就业。地产政策优化可期，强调稳就业和资本市场活跃化。建议关注券商、TMT和中特估板块，风险包括全球经济超预期、国内需求不足。

基金持仓与市场动态

2023年二季度主动权益基金仓位回落，成长板块（如TMT）获增持，消费板块减持明显，行业偏好转向中小市值和低估值个股。基金总规模增长，公募产品如固收+和ETF规模上升。短期市场可能超预期，政策支持力度加大，对市场信心构成支撑。

公司事件与评论

圣农发展拟收购德成农牧股权，扩大肉鸡产能至超7亿羽/年，预计完善产业链，支撑业绩增长，维持“买入”评级。威迈斯作为车载电源龙头，受益于高压快充趋势，收入增长显著，面临全球化机遇，盈利预测调整。

行业展望与风险提示

食品饮料板块持仓回落，消费复苏改善，中秋旺季预期提振情绪；白酒和大众品企业如百润股份、安井食品表现较好。风险包括国内经济增速不及预期、海外不确定性和政策偏差。其他报告涵盖公募基金二季度报告和政策解读，突出估值、政策与消费升级的关联。