电子行业2021中报前瞻：5G手机、远程需求、汽车电子仍为2021三大主轴-20210713-申万宏源-16页_1mb

电子行业2021中报前瞻总结

核心内容

2021年电子行业依然围绕5G手机、远程需求、汽车电子三大主轴发展，半导体、消费电子、显示、被动元件、PCB及LED六大板块整体呈现高景气度。受全球芯片短缺、需求增长及供应链调整等因素影响，行业整体呈现供不应求状态，推动价格上涨，部分企业业绩增长显著。

主要观点

• 5G手机换机潮：全球5G手机出货量预计在2021年达到4~5.5亿支，行业持续受益。
• 远程需求：疫情推动远距教学、远程办公等需求，带动笔记本电脑及周边产品销量增长。
• 汽车电子：新能源汽车及智能驾驶技术推动汽车电子搭载率上升，被动元件及车用芯片需求大幅增加。
• 芯片短缺与涨价：全球半导体芯片短缺情况持续，价格持续上涨，影响多个子板块。
• 苹果供应链：iPhone13发布临近，苹果产业链相关企业业绩表现亮眼，尤其关注立讯精密等新组装厂商。
• MiniLED产业化：MiniLED产品将逐步推出，成为新的增长点。
• PCB及被动元件：受原材料涨价及产能受限影响，相关企业面临成本压力，但订单仍保持旺盛。
• 显示行业：面板价格持续上涨，头部厂商市占率提升，盈利能力增强。

关键信息

各板块公司业绩预测（2021H1）

2021年中报预测亮点

• 半导体板块：整体归母净利润增速为69%，其中韦尔股份、卓胜微、恒玄科技、瑞芯微、上海贝岭等企业增速超过100%。
• 消费电子板块：整体归母净利润增速为46%，其中歌尔股份、立讯精密、传音控股等企业增速显著。
• 显示板块：整体归母净利润增速为948%，京东方A、三利谱等企业表现突出。
• 被动元件板块：整体归母净利润增速为75%，三环集团、风华高科等企业表现亮眼。
• PCB板块：整体归母净利润增速为10%，部分企业如东山精密、生益科技等表现较好。
• LED板块：整体归母净利润增速为118%，三安光电、明微电子、富满电子等企业增速超过200%。

风险提示

• 苹果新机出货量不及预期；
• 下游需求变化导致砍单风险；
• 国际贸易形势进一步恶化。

投资建议

• 半导体：重点关注设备、材料及IC设计公司，如北方华创、芯源微、韦尔股份等。
• 消费电子：关注苹果供应链及5G手机相关企业，如立讯精密、歌尔股份、传音控股等。
• 显示：关注面板价格持续上涨带来的盈利提升，如京东方A、深天马A等。
• 被动元件：受益于涨价及产能转移，如三环集团、风华高科等。
• PCB：关注成本压力及需求稳定带来的增长，如东山精密、生益科技等。
• LED：关注MiniLED及车用LED市场，如三安光电、明微电子等。

结论

2021年电子行业在5G手机、远程需求及汽车电子三大主轴的推动下，整体表现强劲，尤其在半导体、显示及LED等板块中，多家企业预计实现大幅业绩增长。投资建议以中报数据为基础，重点关注高增长潜力的公司，同时需关注行业风险及市场波动。