20230426-华泰期货-甲醇日报_市场继续偏弱_企业库存不高_9页

甲醇日报（2023/4/26）

核心观点

• 市场分析：甲醇太仓现货基差至909+85，西北地区价格稳定。国内开工率维持低位，海外总体开工维持高位。MTO装置部分恢复，甲醇需求有所提振，但三江轻烃项目投产预期继续推迟，或拖累甲醇需求。
• 供应端：国内煤头、气头装置开工率不高，部分装置检修；海外装置如马来西亚、沙特、文莱等计划检修。
• 需求端：下游需求有所恢复，尤其MTO装置复产带来一定需求提升，但三江轻烃项目投产或支撑需求放缓预期。

策略建议

• 逢高做空套保，建议考虑当前价格区间下的做空策略，主要基于：

  1. 国内供应偏强：内地开工率偏低，但新装置低负荷运行；港口到港压力减小，非伊供应预期下调。
  2. 需求端短期承压：三江轻烃项目投产延后可能降低需求，甲醇短期需求提振有限。
  3. 市场对甲醇价格短期偏弱，建议逢高布局空单。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价波动
• MTO装置开工率大幅波动