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光大证券计算机行业周报（12.24）总结

核心内容概述

本报告为光大证券计算机行业周报，分析了上周行业走势、重点事件、公司推荐及风险提示等内容，主要观点集中在计算机板块中期配置机会，建议投资者关注人工智能、低估值增长匹配以及细分行业龙头等投资思路。

主要观点

• 行业表现：上周计算机指数下跌1.81%，创业板指数下跌0.26%。在中信一级28个子行业中，计算机板块涨幅排名第27。部分个股表现较好，如四方精创、海虹控股、启明信息、南威软件、新晨科技等，而神州信息、银之杰、易联众、荣科科技、顺网科技等则跌幅靠前。
• 中期配置建议：目前机构对计算机板块严重低配，估值已逐步走向合理水平，中期配置机会显现。
• 风险提示：板块业绩不达预期、市场风险偏好下降带来的系统性风险。

投资思路

1. 主题投资：重点关注人工智能领域，推荐标的包括万东医疗和科大讯飞。

   • 万东医疗：医疗影像辅助诊断系统是AI三年行动计划提出的重要领域，公司是该领域的龙头。
   • 科大讯飞：推出“智医助理”机器人，在考试中取得优异成绩，商业化变现前景广阔。

2. 低估值增长匹配：推荐新北洋、东方网力，建议关注汉得信息、美亚柏科等。

   • 新北洋：前三季度营收和净利润均实现增长，公司金融与物流应用持续推进。
   • 东方网力：营收和净利润快速增长，毛利率稳中有升，产品线丰富，应用领域广泛。

3. 细分行业龙头：推荐用友网络、东软集团、辰安科技，建议关注广联达、启明星辰、四维图新、超图软件等。

   • 用友网络：云业务高增长，毛利率提升，费用率下降，公司未来增长潜力大。
   • 东软集团：自主软件及服务业务增长较快，智慧医疗和辅助驾驶等新业务值得关注。
   • 辰安科技：城市生命线监测系统和海外区域扩张是未来增长重点，费用率有望改善。

重点推荐公司

重点事件提醒

• 股东大会：多家公司将于2017年12月25日至29日召开股东大会，包括佳都科技、万东医疗、网宿科技、世纪瑞尔、启明信息、金证股份、拓尔思、神州信息、华胜天成、泛微网络、卫士通、易华录、汇金科技、潜能恒信、迅游科技、宝信软件等。
• 限售股解禁：部分公司将在2017年12月25日至2018年1月22日期间解禁限售股，如神州信息、数字认证、博通股份、同为股份、实达集团、南威软件、飞天诚信、达华智能、卫士通、易华录等。

风险提示

• 业绩风险：板块业绩不达预期。
• 市场风险：市场风险偏好下降可能带来系统性风险。

估值与评级说明

• 评级体系：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）、增持（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%）、中性（与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%）、减持（落后市场基准指数5%至15%）、卖出（落后市场基准指数15%以上）、无评级（因无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

估值方法的局限性

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师的分析师撰写，基于合法合规的信息，独立、客观地出具报告。
• 报告内容和观点反映分析师的个人观点，分析师报酬评判因素包括研究质量、客户反馈、竞争性因素及公司整体收益。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的信息和观点可能随时调整，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 报告内容未考虑个别投资者的具体投资目的、财务状况及特定需求，仅供参考。
• 公司可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能提供相关服务，投资者应充分考虑潜在利益冲突。

公司信息

• 光大证券股份有限公司：成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一，经营范围包括证券投资咨询、证券经纪、证券承销与保荐等。
• 联系信息：上海市新闸路1508号静安国际广场3楼，邮编200040，总机：021-22169999，传真：021-22169114、22169134。

分析师联系方式

• 姜国平：021-22169167，jianggp@ebscn.com
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• 万义麟：021-22169315，wanyilin@ebscn.com