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白糖市场周度分析摘要

基本面数据跟踪

• 原糖价格：2024年11月15日，配额外进口利润为-827元/吨。
• 进口成本：配额外进口成本为7333元/吨。
• 价差：进口利润与成本价差为26元/吨，国内现货与期货主力合约价差为361元/吨。
• 现货价格：主流现货报价约6080元/吨，基差相对稳定，略有偏强或偏弱信号。

宏观及行业动态

• 东南亚国家：
  • 印度11月产糖71万吨，环比增产；泰国23/24榨季产糖877万吨，同比下降。
• 拉美国家：
  • 巴西24/25榨季中南部累计产糖3738万吨（+11万吨），但由于压榨量下降，10月下半月食糖产量同比下降24.30万吨。
  • 巴西10月出口糖量同比增29%，配额内出口量增加。
• 国内动态：
  • 国内预计24/25榨季产量约1100万吨，消费量约1580万吨，进口量预计500万吨。
  • 截至9月底，23/24年度国内食糖销售接近尾声，糖厂库销率、销量均较高；10月进口同比减少约19万吨，环比仍偏多。
  • ISM预测本榨季全球供需短缺358万吨，显示市场供应偏紧。
• 消费端需求：整体消费保持稳定，但进口量控制可能支撑国内供应强度。

市场趋势

• 白糖当前趋势强度系数为0（中性信号），符合近期区间震荡表现。

分析与展望简述

本周数据显示国内外产区产糖节奏均有放缓，尤其巴西中南部进入压榨末期，出口虽有增加但国内外基差稳定间运行，短期价格波动受限。总供应量预期仍处偏低水平，特别是印度主产区压榨进度快于往年，但国内实质性进口限制叠加刚需支撑，预计短期内维持震荡格局，关注进口政策变化及国内库存走势。