20220116-鲁证期货-鸡蛋期货周度报告_节日提振有限_蛋价继续偏弱运行_7页_1mb

节日提振有限，蛋价继续偏弱运行总结

核心内容概述

本周鸡蛋市场整体呈现下跌趋势，现货价格持续偏弱，期货市场也表现冲高回落，远月合约走势偏空。尽管当前蛋价仍高于历史平均水平，仅次于2021年，但受消费端低迷及产业去库存影响，鸡蛋价格运行仍偏弱。分析师侯广铭对下周行情持偏空观点，建议操作上反弹做空，套利可考虑空3多5策略。

本周市场行情总结

现货市场

• 蛋价走势：本周蛋价再次回落，河北粉蛋均价为4.15元/斤，红蛋均价为4.3元/斤，周跌幅约0.2元/斤。
• 市场表现：蛋价弱于预期，主要受消费低迷及蛋商积极出库存影响。
• 价格结构：小蛋价格偏强，与大蛋价差为0.94元/斤，反映小蛋供应偏紧。
• 库存情况：产业以去库存为主，库存压力不大。

期货市场

• 期货走势：鸡蛋期货指数周跌0.7%，各合约表现不一，02合约微涨0.2%，03-07合约均下跌。
• 持仓变化：鸡蛋期货总持仓24.3万手，较上周减少0.7万手。
• 基差情况：期货主力5月合约与河北粉蛋基本持平，基差走强。
• 市场情绪：整体波动不大，投资者情绪偏谨慎。

下周行情观点

供给端分析

• 开产情况：当前开产对应9月上旬补栏，开产略有增加但整体不多，存栏水平偏低。
• 淘汰情况：淘鸡情绪提高，淘汰量明显增加，但淘鸡价格偏低延缓部分老鸡淘汰。
• 饲料成本：玉米价格稳定，豆粕价格上涨70元/吨，小养殖户饲料成本上涨至3.3元/斤左右。
• 补栏预期：蛋鸡苗价格为3.4元/羽，较上周略有下降，预计后期补栏量将继续增加。

需求端分析

• 消费情况：春节前内销或加快，但当前消费仍偏弱，替代品猪肉和蔬菜价格稳定，疫情恶化进一步抑制鸡蛋消费。
• 节日影响：节日提振有限，春节前消费未完全释放，市场整体偏悲观。

综合判断

• 供需格局：供给端淘汰大于开产，存栏偏低；需求端受疫情压制，整体偏弱。
• 期货估值：2-5月合约估值偏高，长线仍以偏空为主。
• 操作建议：建议反弹做空，套利可考虑空3多5策略。

关键信息与数据

价格数据

• 河北粉蛋：4.15元/斤（周跌0.2元/斤）
• 红蛋：4.3元/斤（周跌0.2元/斤）
• 淘鸡价格：4元/斤（周跌0.4元/斤）
• 蛋鸡苗价格：3.4元/羽（较上周下跌0.1元/羽）

饲料成本

• 玉米均价：2730元/吨（较上周稳定）
• 豆粕均价：3680元/吨（较上周上涨70元/吨）
• 小养殖户饲料成本：约3.3元/斤

市场影响因素

• 利多因素：淘汰量较大，淘汰多于开产，存栏偏低。
• 利空因素：淘鸡价格偏低延缓淘汰，疫情抑制消费，产业去库存。

风险提示

• 饲料成本上涨：持续上涨可能对蛋价形成压力。
• 新冠疫情：多地疫情恶化，进一步抑制鸡蛋消费。
• 宏观系统性风险：需关注宏观经济对市场的影响。

附图说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（单边）
• 图5：鸡蛋现货-01期货
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：浠水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶36斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

投资者信息

• 分析师：侯广铭
• 期货从业资格：F3059865
• 投资咨询资格：Z0013117
• 联系电话：0531-81678626
• E-mail：houlz2015@163.com
• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 鲁证期货公众号：Izqhyjs、lzqhwh

免责声明

本报告仅供鲁证期货股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。