20220116-中财期货-鸡蛋投资策略周报_震荡偏弱_7页_1mb

报告摘要

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现震荡偏弱态势。在产蛋鸡存栏量低于往年同期，导致供应收缩，对鸡蛋价格形成一定支撑。然而，需求端受春节消费刺激影响有限，叠加生猪价格回落，对鸡蛋价格构成上方压力。成本端维持高位，成为价格下方的重要支撑，因此整体市场维持区间震荡格局。

主要观点

供应端：12月全国在产蛋鸡存栏量约为11.50亿只，环比减幅1.88%，同比跌幅5.11%。12月及春节期间新开产蛋鸡有限，2022年1月鸡苗销量或继续减少。
需求端：市场需求平稳，集中性需求一般。养殖单位对春节后鸡苗需求略有提升，但整体上涨动力不足。
价格走势：鸡蛋产区均价和销区均价均维持在4.45元/斤和4.65元/斤，鸡蛋价格接近此轮大周期中继阶段。2205合约期货价格震荡企稳微跌，收盘至4071点，周跌幅1.71%。
成本与利润：蛋鸡平均配合料价格维持在3.65元/公斤，养殖利润处于盈亏附近，成本端维持高位。
生猪影响：能繁母猪存栏持续减少，预计在2022年4/5月降至阶段性低点，生猪价格回落可能对鸡蛋价格形成压力。
技术面分析：2205合约周K线收小阳线，处在5周均线之下，MACD呈现小绿柱，技术面偏弱。
价差结构：鸡蛋2201合约期货贴水现货，现货跌幅大于期货，基差变弱。

关键信息

操作建议：长线操作建议逢低做多05合约。
风险提示：
- 饲料价格大幅回落
- 国内疫情出现变数，继续加剧
期货与现货关系：2205合约期货盘面处于贴水现货，表明市场预期偏弱。
市场预期：春节前鸡蛋基本面逐步转为供需双强，鸡蛋作为猪肉替代之一，可能同步上涨。

后期预测

随着春节临近，鸡蛋市场基本面将逐步转为供需双强，但短期内受需求疲软和生猪价格回落影响，鸡蛋价格仍将维持震荡走势。成本端维持高位构成下方支撑，而供应端的逐步增加和需求端的季节性变化可能形成上方压力，整体维持区间震荡判断。

行业指标走势概览

淘汰鸡价格：整体稳定，略有下降趋势。
蛋鸡苗价格：维持在3.05元/羽左右，呈现下降趋势。
蛋鸡配合料均价：维持在3.65元/公斤，成本端压力持续。
养殖利润：处于盈亏附近，整体偏弱。
基差走势：03合约基差有所上升，显示期货贴水现货趋势有所缓解。

附件与图表说明

图3：淘汰鸡价格
图4：产区蛋鸡苗价格（元/吨）
图5：蛋鸡配合料均价
图6：养殖利润
图7：鸡蛋产地（山东）价格
图8：鸡蛋主力合约基差
图9：样本企业商品代1日龄鸡雏销量
图10：主力合约持仓变化
图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比
图12：蛋鸡月度平均空栏率

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