20220116-鲁证期货-周度报告_春节前出栏窗口殆尽_恐慌情绪再次蔓延_5页

春节前出栏窗口殆尽，恐慌情绪再次蔓延总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月14日生猪现货价格及期货走势，指出当前市场在春节前面临供给与需求的双重压力。现货价格持续下跌，但跌幅有所收敛；期货市场则呈现震荡格局，LH2201合约下跌1.1%。报告强调，春节前的恐慌性出栏对市场影响显著，同时消费支撑偏弱，导致“旺季不旺”的局面。

主要观点

1. 现货价格走势

• 价格下跌：截至2022年1月14日，全国标猪平均价格为14.1元/公斤，再度试探14元/公斤关口。
• 出栏集中：元旦后现货价格大幅下跌，主要由于养殖户恐慌性出栏，尤其是散养户和规模厂提前出栏，以规避节后价格下行风险。
• 出栏体重下降：恐慌性出栏伴随出栏体重明显下降，造成供给透支，短期供给压力有所缓解。
• 消费支撑有限：目前终端消费疲软，尤其是餐饮消费受疫情影响明显，导致鲜肉需求减少。尽管东北地区年猪消费可能带来一定支撑，但整体消费仍偏弱。

2. 期货市场走势

• LH2201合约下跌：本周LH2201合约收于13760元/吨，较上周下跌1.1%。
• 03合约观望：由于春节临近，市场短期供需趋势难以把握，情绪化波动明显，建议对03合约保持观望。
• 05合约做空机会：若春节后消费支撑显现，现货价格可能反弹，为05合约的做空提供机会。

关键信息

• 恐慌性出栏：主要由春节前消费预期和疫情担忧引发，导致出栏集中。
• 疫情因素：疫情形势趋紧，推动出栏行为提前，增加市场不确定性。
• 消费抑制：餐饮消费受限制，鲜肉需求下降，叠加家庭库存去化，抑制现货价格。
• 出栏透支影响：恐慌性出栏可能造成未来供给阶段性不足，但影响时间较短（主要集中于2-3月上旬）。
• 市场预期：若疫情缓解，春节消费支撑可能带动现货价格反弹，反之则价格可能继续下行。

风险因素

• 消费情况：春节前消费疲软，节后可能有所回升，但不确定性强。
• 母猪淘汰情况：若母猪淘汰加速，可能影响未来供给。
• 冬季疫情情况：疫情持续或加剧将对消费和供给造成更大冲击。
• 集中出栏情况：出栏行为是否持续集中，将影响现货价格走势。

投资建议

• 现货市场：短期价格下跌趋势可能放缓，但春节前消费支撑有限，需关注东北地区年猪消费。
• 期货市场：建议对03合约保持观望，关注05合约的做空机会，尤其是若现货价格出现反弹时。

报告信息

• 发布机构：鲁证期货研究所
• 分析师：侯广铭
• 期货从业资格：F3059865
• 投资咨询资格：Z0013117
• 联系人：朱殿霄
• 联系电话：13051524133
• E-mail：13051524133@163.com
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 公众号：鲁证期货（lzqhyjs）、鲁证期货研究所（lzqhwh）