深度报告-20210323-安信证券-供应链视角看商流系列之一_京东物流VS社区团购VS通达系_谁的成本更低__22页_2mb

供应链视角看商流：京东物流VS社区团购VS通达系

核心内容概述

本报告从供应链视角分析了京东物流、社区团购、通达系等不同物流模式的履约成本差异，并探讨了商流与物流之间的相互影响。报告指出，不同物流模式的成本差异主要源于物流环节的多少、规模效应、SKU数量、客单价及配送时效等因素。同时，报告也对未来物流行业的发展趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 不同物流模式的履约成本差异

2. 京东物流仓配成本结构

3. 各物流模式的优劣势

4. 商流与物流的相互影响

• 商流决定物流：SKU差异和客单价差异决定了物流模式的共存。标品、高客单价商品更适用于仓配；非标品、多SKU商品更适合网络快递。
• 物流影响商流：履约效率和成本直接影响商家的选择，高效、低成本的物流模式能吸引更多商流。
• 趋势：未来物流企业将向综合化、多元化发展，仓配与网络快递将逐步融合，社区团购凭借低成本优势在生鲜电商领域快速扩张。

物流模式对比分析

1. 京东物流

• 仓配网络：覆盖全国2200个仓库，总面积约2000万平方米，配送人员达19万人。
• 成本优势：通过自动化、智能化及规模化运营降低成本，2019年单票仓配成本为12元，综合成本为16元。
• 发展趋势：京东物流正在向社会化综合服务转型，提升综合服务能力。

2. 社区团购

• 模式特点：中心仓-网格仓-社区，消费者自提或由团长配送，流程短，成本低。
• 成本优势：单票履约费用约0.97元，成本最低。
• 市场表现：2019年生鲜电商线上渗透率提升至6.3%，社区团购增速最快。

3. 网络快递（通达系）

• 模式特点：揽件-中转-干线运输-分拣-末端配送，覆盖广，成本低。
• 成本优势：单票成本约2.3元，主要受益于规模效应。
• 发展趋势：未来可能通过末端共配、无人配送等进一步降低成本。

4. 前置仓

• 模式特点：贴近消费者，实现快速配送，覆盖半径1-3公里。
• 成本优势：单票成本约11元，适用于高消费人群。
• 市场表现：主要集中在生鲜电商、线上商超等，SKU丰富，但成本较高。

5. 即时配送

• 模式特点：依赖骑手，服务灵活，覆盖外卖、生鲜、日用品等。
• 成本优势：单票成本约7元，配送费用为主。
• 发展趋势：随着配送效率提升，成本有望进一步下降。

未来趋势展望

• 综合服务能力：未来快递物流企业将不再局限于单一物流模式，而是构建综合服务能力。
• 降本与效率：降本是商流的核心诉求，物流企业将通过提升效率、优化流程、融合多种模式来实现成本控制。
• 社区团购潜力：社区团购凭借极致的性价比在生鲜零售线上化中具有竞争优势，但对传统电商和快递的影响仍需观察。
• 模式融合：仓配与网络快递将逐步融合，推动物流行业向综合化、智能化发展。

风险提示

• 京东物流仓配成本测算存在差异；
• 前置仓、社区团购、即时配送模式的履约成本存在调研与测算差异；
• 人力、租金等固定成本可能上升；
• 电商行业增长放缓；
• 电商变革不及预期；
• 快递行业价格战可能持续。

结论

不同物流模式在供应链中扮演着重要角色，各自具备独特的成本结构和适用场景。随着电商和零售业的持续发展，物流行业将更加注重综合服务能力与成本控制能力，社区团购等新兴模式凭借低成本优势有望在未来占据更大市场份额，而传统模式如京东仓配与网络快递也将不断优化以适应市场变化。