20220528-东吴证券-二级资本债周度数据跟踪_8页_478kb
报告摘要
固收点评20220528 - 二级资本债周度数据跟踪总结
核心内容概述
本周（2022年5月23日至2022年5月27日）二级资本债市场整体表现平稳，无新发行债券。二级资本债存量余额为30,801亿元，较上周减少360亿元，主要由于1年以内到期债券的偿还。二级市场成交量总计约1,192亿元，其中前三成交券分别为22工商银行二级03（88.80亿元）、22交通银行二级01（56.10亿元）和21建设银行二级01（50.70亿元）。整体来看，二级资本债的到期收益率呈下行趋势，折价发行比例和幅度明显高于溢价发行。
主要观点
一级市场发行与存量情况
- 无新发行：本周无二级资本债新发行。
- 存量变化：二级资本债存量余额为30,801亿元，较上周减少360亿元。
- 剩余期限变动：
- 1年以内：存量减少359.5亿元，占比下降1.14%。
- 4-5年：存量增加68亿元，占比上升0.34%。
- 5-6年：存量减少68亿元，占比下降0.02%。
二级市场成交情况
- 成交量：本周二级资本债周成交量合计约1,192亿元。
- 地域分布：成交量前三为北京（785亿元）、上海（132亿元）、广东（62亿元）。
- 收益率走势：
- 5Y：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别下行6.35BP、6.35BP、9.35BP。
- 7Y：AAA-、AA+、AA级到期收益率均下行5.57BP。
- 10Y：AAA-、AA+、AA级到期收益率均下行5.60BP。
关键信息
估值偏离情况
-
折价发行：
- 折价率最大个券为17延边农商二级02（-1.97%）。
- 折价个券主要集中在AA评级及以上，地域分布以北京（1,050亿元）、上海（600亿元）、福建省（340亿元）为主。
-
溢价发行：
- 溢价率最大个券为18珠海农商二级01（+0.16%）。
- 溢价个券主要集中在AA评级及以上，地域分布以北京（3,350亿元）、广东省（332亿元）、浙江省（274亿元）为主。
估值偏离前十个券信息
| 证券简称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 债券余额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 17延边农商二级02 | 97.85 | 99.82 | -1.97 | 3.0 | 5.49 | A | 吉林省 |
| 20光大租赁二级 | 101.60 | 103.62 | -1.95 | 16.0 | 8.31 | AA+ | 湖北省 |
| 17朝阳银行二级 | 98.31 | 100.20 | -1.88 | 10.0 | 5.57 | A+ | 辽宁省 |
| 17延边农商二级02 | 97.85 | 99.82 | -1.97 | 3.0 | 5.49 | A | 吉林省 |
| 20光大租赁二级 | 101.60 | 103.62 | -1.95 | 16.0 | 8.31 | AA+ | 湖北省 |
| 17朝阳银行二级 | 98.31 | 100.20 | -1.88 | 10.0 | 5.57 | A+ | 辽宁省 |
| 22温州银行二级02 | 99.63 | 100.56 | -0.93 | 20.0 | 9.82 | AA- | 浙江省 |
| 21华润银行二级 | 100.44 | 101.26 | -0.82 | 30.0 | 9.56 | AA | 广东省 |
| 19北部湾银行二级01 | 102.02 | 102.76 | -0.72 | 20.0 | 6.96 | AA- | 广西壮族自治区 |
| 17联合农商二级02 | 99.89 | 100.49 | -0.60 | 15.0 | 5.18 | AA | 浙江省 |
溢价个券前十信息
| 证券简称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 债券余额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18珠海农商二级01 | 101.00 | 100.85 | +0.16 | 12.0 | 5.87 | A+ | 广东省 |
| 21齐鲁银行二级01 | 103.00 | 102.87 | +0.12 | 40.0 | 9.30 | AA | 山东省 |
| 19富邦华一二级01 | 100.80 | 100.69 | +0.11 | 10.0 | 6.92 | A+ | 上海市 |
| 19工商银行二级01 | 103.08 | 103.02 | +0.06 | 450.0 | 6.82 | AAA- | 北京市 |
| 17富滇银行二级02 | 100.61 | 100.57 | +0.05 | 20.0 | 5.47 | A+ | 云南省 |
| 17紫金农商二级02 | 100.18 | 100.13 | +0.05 | 14.0 | 5.06 | AA- | 江苏省 |
| 18九江银行二级02 | 103.19 | 103.15 | +0.04 | 15.0 | 6.14 | AA- | 江西省 |
| 18江南农商二级01 | 103.59 | 103.56 | +0.03 | 30.0 | 6.48 | AA | 江苏省 |
| 18中国银行二级01 | 100.83 | 100.81 | +0.02 | 300.0 | 5.34 | AAA- | 北京市 |
| 17工商银行二级01 | 101.05 | 101.03 | +0.02 | 440.0 | 5.45 | AAA- | 北京市 |
风险提示
- Wind信息更新延迟：二级资本债相关数据更新存在延迟。
- 数据披露不全：部分二级资本债的信息披露存在遗漏。
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