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晨会纪要总结（2018年06月07日）

核心内容概览

2018年6月7日晨会聚焦A股市场走势、政策动向及行业动态。整体来看，市场在震荡中寻求平衡，政策层面推动金融改革和创新企业发展，行业方面出现价格上调和业绩增长的信号。

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市场数据

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	3115.18	0.03
中小板指	7142.59	-0.06
创业板指	1743.25	-0.16
上证50	2692.18	-0.55
沪深300	3837.35	-0.21

A股市场总市值为596,882亿元，流通市值为419,744亿元，市盈率（PE）为21.46，市净率（PB）为2.08。

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财经要闻

1. 证监会启动创新企业IPO或CDR试点

• 证监会发布九份文件，包括《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等。
• 试点将严格控制企业数量和筹资规模，合理安排发行节奏。
• 目的是为创新企业境内融资提供更多渠道。

2. “十三五”现代金融体系规划：规范金融综合经营和产融结合

• 强调分业经营为主，审慎开展综合经营试点。
• 限制非金融企业投资金融机构，加强并表管理和全面风险控制。
• 明确金融控股公司的监管主体和规则。

3. 两部委培育独角兽企业

• 科技部和全国工商联提出在产业细分领域培育一批独角兽企业。
• 鼓励民营企业并购重组海外高技术企业，设立研发中心。
• 推行创新券政策，降低企业创新成本，推动科技资源开放共享。

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市场策略

1. 股指震荡，仍有上升空间

• 市场处于超跌反弹阶段，量能仍是制约因素。
• 建议关注新兴产业中的小市值高成长股及业绩稳定的蓝筹白马股。
• 行业板块中，交通运输、有色金属涨幅居前；主题投资中，鸡产业、宁德时代产业链表现较好。

2. 货币政策微调改善流动性预期

• 央行扩大MLF担保品范围，缓解流动性压力。
• 政策向小微企业、绿色经济倾斜，有助于稳定市场预期。
• 预计6月降准空间有限，可能将机会留给下半年。

3. 下半年利率水平稳中趋降

• 10年期国债收益率预计下行，但6月13日可能跟随美联储加息。
• 宏观杠杆率趋稳，利率水平将趋于降低。
• 风险提示包括宏观经济下行、政策变动及中美贸易摩擦。

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行业研究

1. 汉高粘合剂价格上调16%

• 原材料成本上涨导致汉高民用及工匠建筑粘合剂产品价格上调。
• 有机硅下游产品同步涨价，因成本和环保压力。
• 建议关注新安股份、合盛硅业等有机硅相关标的。

2. 默沙东PD-1抑制剂疗效显著

• KEYNOTE-042研究显示PD-1抑制剂可显著延长无EGFR或ALK突变NSCLC患者的总生存期。
• TPS ≥ 50%患者死亡风险降低31%，TPS ≥ 1%患者死亡风险降低19%。
• 该药物在肺癌治疗领域具有重要地位，正在推进多种临床研究。

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公司研究

1. 吉利汽车销量高增长

• 2018年5月销量为123,068辆，同比增长61%。
• 前5月累计销量达638,181辆，完成全年目标的40%。
• 出口量增长显著，领克01销量创新高，达到9,234辆。

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近期研究报告集锦

1. 央行扩大MLF担保品范围

• 有助于缓解流动性压力，增强市场信心。
• 支持小微企业和绿色经济，体现结构性政策导向。
• 未来可能通过降准释放流动性，但短期内不会频繁操作。

2. 两融余额环比下降，融资买入额占比创近一年新低

• 深沪两市两融余额为9846.15亿元，环比下降1.05%。
• 融资净买入额为-106.63亿元，显示市场情绪偏谨慎。
• 建议关注科士达，预计2018-2019年EPS分别为0.80元、1.00元，目标价19.2-20.8元。

3. 政策微调改善流动性预期

• 市场维持区间震荡，关注超跌后优质标的。
• 风险因素包括流动性紧张、经济回落及贸易战激化。

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投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 市场风险：宏观经济下行、政策变动、中美贸易摩擦。
• 流动性风险：市场资金紧张，融资融券余额下降。
• 行业风险：部分行业受成本和环保影响，价格持续上涨。
• 公司风险：企业经营受外部环境影响，存在业绩波动可能。

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总结

本次晨会内容涵盖市场走势、政策动向及行业研究，重点包括：

• A股市场震荡，但仍有上升空间，建议关注成长性较好和业绩稳定的标的。
• 证监会启动创新企业IPO或CDR试点，推动资本市场改革。
• 央行扩大MLF担保品范围，缓解流动性压力，体现结构性政策导向。
• 汉高、默沙东等企业因成本上涨或临床研究进展，行业表现突出。
• 吉利汽车销量持续增长，出口和品牌表现亮眼。

整体来看，市场在政策与经济基本面的双重影响下保持震荡，但部分优质标的具有投资价值，需关注政策变化和外部风险。