20250321-国新国证期货-棕榈油周评_多空角力_宽幅震荡_4页_238kb

棕榈油市场周度总结（2025年3月21日 - 3月28日）

一、本周行情回顾及行业相关数据

1. 期货价格

• 走势：本周棕榈油期货价格在上下500元/吨的区间内震荡，多空博弈激烈。
• 主力合约：P2505周K线收带长下影线的小阳线，周内最高价为9128元/吨，最低价为8782元/吨。
• 收盘价：9088元/吨，与前一周收盘价持平。
• 成交量：540.8万手，较上周减少28.9万手。
• 持仓量：43.1万手，较上周五减少1.5万手。

2. 现货价格

• 主要市场报价（元/吨）：
  • 日照：9670元/吨，较上日上涨180元/吨，较上周下跌230元/吨，较上月下跌400元/吨。
  • 广州：9670元/吨，较上日上涨180元/吨，较上周下跌80元/吨，较上月下跌200元/吨。
  • 张家港：9670元/吨，较上日上涨180元/吨，较上周下跌30元/吨，较上月持平。

3. 基差

• 张家港市场：港口24度棕榈油主流价格参考P2505+500或9670元/吨，较上周收盘价下跌30元/吨。

4. 库存

• 全国重点地区库存：38.83万吨，环比减少3.43万吨，减幅8.12%；同比减少17.77万吨，减幅31.40%。

二、本周要闻及基本面情况

1. 马来西亚产量

• 单产：增加7.01%
• 出油率：减少0.33%
• 产量：环比增加5.1%

2. 马来西亚出口数据

• ITS数据：3月1-25日出口量835,732吨，环比减少8.08%
• SGS数据：预计出口量678,698吨，环比减少4.23%
• AmSpec数据：预计出口量805,130吨，环比减少8.47%

3. 印尼政策变化

• 参考价格上调：4月份毛棕榈油参考价格上调至961.54美元/吨。
• 出口关税：4月份毛棕榈油出口关税将为124美元/吨。
• 专项税调整：预计印尼毛棕榈油出口专项税将从7.5%上调至10%，并很快生效。

4. B40生物柴油计划

• 影响：印尼实施强制性B40生物柴油掺混计划，预计2025年毛棕榈油出口量将下降7%。
• 预期：该计划可能收紧全球棕榈油供应，支撑价格高位运行。
• RHB Research预测：2025年毛棕榈油均价预计在每吨4300马币不变。

三、技术面分析

1. 趋势指标

• 日MA组合：维持震荡调整形态，日K线回到日MA5之下运行。
• 周MA组合：延续上周跌势，但后半周快速反弹，整体仍呈震荡形态。
• BOLL指标：日BOLL线开口，日K线处于上轨附近；周线BOLL线处于收口过程中，K线运行在中轨之上。

2. 摆动指标

• MACD：日线MACD指标中DIFF和DEA线从0线上方走平。
• SLOWKD：周线KD线在（20-40）区间金叉相交后底位向上扩散，显示潜在反弹信号。

四、综述

• 短期关注点：开斋节假期对产地产量的潜在影响。
• 国内供需：近月买船进度偏慢，仍存在去库存预期。
• 中长期展望：4-10月棕榈油进入增产季，印尼预计增产200万吨，供需偏紧状况或逐步缓解，对远期价格形成下行压力。
• 政策影响：印尼B40生物柴油计划的实施可能支撑价格高位运行，需持续关注其实际执行情况。
• 价格走势：短期内期价以震荡为主，中长期需关注价格从当前多空平衡区间向另一平衡区间的过渡过程。

五、免责声明

• 本报告由国新国证期货有限责任公司研发部出具，分析师具备期货从业资格。
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