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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

宝城期货发布的煤焦早报对焦煤和焦炭两个品种的短期、中期及日内走势进行了分析，并提出了相应的投资策略建议。整体来看，两个品种均处于震荡运行状态，建议投资者暂时观望，密切关注市场动态及政策变化。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：蒙煤、俄煤进口量有所改善，焦煤库存自2月以来首次回升，煤炭取消进口关税进一步提升了市场对进口端的乐观预期。
  • 需求端：各地通行证的下发促进了焦化厂生产恢复，焦炭日产环比增加。
  • 市场情绪：尽管供需两增，但市场情绪仍偏悲观，焦煤期价承压运行。
  • 基本面展望：短期内焦煤需求仍有增量，但进口端不确定性较强，基本面拐点尚未明确，预计期价下行空间有限。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：蒙煤、俄煤进口边际改善，但粗钢减产的利空尚未完全释放。
  • 需求端：钢厂原材料库存回升，生产有所恢复，但成材需求疲弱，高炉利润微薄，钢厂生产积极性不高。
  • 市场情绪：国内疫情冲击黑色需求，强预期转弱，焦炭期价承压下行。
  • 支撑因素：成本端仍具支撑，但进口焦煤增加可能引发成本坍塌担忧。
  • 策略建议：建议暂时观望，激进者可考虑回调做空，持续关注俄煤、蒙煤进口情况。

市场关注点

• 进口情况：蒙煤、俄煤进口量改善，对焦煤价格形成一定支撑，但进口端的不确定性仍需持续跟踪。
• 库存变化：焦煤库存自2月以来首次回升，表明供应端有所缓解。
• 政策影响：取消进口关税、加强基础设施建设等政策对市场情绪产生影响，但短期内未能有效提振焦炭价格。
• 疫情与需求：国内疫情对黑色产业链需求造成冲击，导致市场情绪偏弱。
• 粗钢减产：粗钢减产政策对焦炭需求形成压制，后续改善空间有限。

总结

当前焦煤与焦炭市场均呈现震荡走势，短期与中期均未出现明显趋势性机会。焦煤基本面边际改善，但市场情绪仍偏悲观，期价承压运行；焦炭则因粗钢减产及疫情冲击，需求端承压，市场情绪偏弱，期价震荡下行。建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗，重点关注进口煤情况及政策变化对供需格局的影响。