20230511-开源证券-电动车行业2023年度投资策略_景气度有望延续_产业链利润开始出现分化_31页_2mb

电动车行业2023年投资策略总结

核心观点提炼

• 新车型密集交付推动2023年新能源车高景气度延续。
• 产业链利润开始分化，龙头企业凭借规模效应和议价权收益显著。
• 全球市场销量增长强劲，预计2023年需求持续上升。

市场数据与趋势

• 2022年全球新能源车销量创新高，中国市场国内销量689万辆，同比增95.2%，渗透率达25.6%。
• 预计2023年国内销量将达850万辆，同比增23.4%，欧洲和美国市场也呈高增长态势。
• 到2025年，动力+储能电池需求量预期接近2000GWh。

产业链分析与机会

• 利润分化：电池等环节龙头企业如宁德时代、比亚迪受益。
• 关注电池环节龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等）和各环节龙头企业（如德方纳米、恩捷股份等），这些公司通过成本优势和技术领先保持竞争力。
• 电动车市场渗透率提升，A级、B级中端车型成为主流。

投资建议

• 推荐关注电池、正极材料（如宁德时代、中伟股份）、负极材料和电解液环节龙头，以捕捉高景气度投资机会。
• 估值方面，相关公司PE水平从28倍至170倍不等，具较强成长性。

风险提示

• 新能源车渗透率及储能装机量不及预期的风险。
• 原材料价格快速下跌引起的库存减值扩大风险。
• 行业竞争加剧可能削弱利润分化优势。