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浙商早知道总结（2023年05月11日）

市场总览

大势表现

• 上证指数：下跌1.2%
• 沪深300：下跌0.8%
• 科创50：下跌0.8%
• 中证1000：上涨0.2%
• 创业板指：上涨0.7%
• 恒生指数：下跌0.5%

行业表现

• 上涨行业：
  • 汽车：+3.6%
  • 电力设备：+2.5%
  • 美容护理：+1.4%
  • 家用电器：+0.9%
  • 轻工：+0.7%
• 下跌行业：
  • 银行：-3.1%
  • 非银金融：-2.5%
  • 石油石化：-2.4%
  • 建筑装饰：-1.4%
  • 交通运输：-1.3%

资金流动

• 沪深两市总成交额：10213.5亿元
• 北上资金净流入：55.7亿元
• 南下资金净流出：2.4亿港元

重要推荐

汇中股份（300371）——浙商机械 王华君

• 公司定位：国内超声水表第一梯队企业，零部件自制率高，研发实力强
• 推荐逻辑：
  • 超声水表对传统机械水表替代趋势明显，未来渗透率提升为大概率事件
  • 公司技术具备先发优势，全资子公司带来第二增长点
• 盈利预测：
  • 2023-2025年营业收入分别为672/865/1088百万元，增长率分别为33%/29%/26%
  • 归母净利润分别为172/228/287百万元，增长率分别为59%/32%/26%
  • 每股盈利分别为1.03/1.36/1.71元，PE分别为15/11/9倍
• 催化剂：
  • 重要合同签订、重要客户突破
  • 超声水表渗透率提升超预期
• 风险因素：
  • 智能水表需求提升不及预期
  • 超声水表渗透率提升不及预期
  • 客户拓展不及预期
  • 测算偏差风险

重要点评

腾讯控股（00700）——浙商互联网 谢晨

• 主要事件：腾讯控股Q1前瞻报告
• 简要点评：
  • 外部环境改善叠加内部运营优化，各业务进入修复通道
  • 利润超预期，Q1收入1483亿，同比增长9.46%，净利润（Non-GAAP）344亿，同比增长34.5%
• 投资机会：
  • 给予目标价463港币，较当前股价有35.9%上涨空间
  • 维持“买入”评级
• 催化剂：
  • 新游表现超预期
  • AI技术加速发展
• 投资风险：
  • 宏观经济波动风险
  • 新游表现不及预期风险
  • 监管政策风险
  • AI技术发展不及预期风险

互联网电商行业深度——浙商互联网 谢晨

• 主要事件：GPT系列等大模型推动AI革命，影响C端行业
• 简要点评：
  • 国内大模型竞争格局趋向高水平集中，形成事实上的寡头竞争
  • AI革命或颠覆信息的生产与分发环节
• 投资机会：
  • 大模型机会：腾讯、字节、百度、阿里等具备较强实力，三六零、华为等也有一定市场空间
  • 内容领域机会：游戏、动漫、电影等领域受益于AI降本增效
  • 泛电商机会：短期内客服替代有限，中长期或带来颠覆性变革
• 催化剂：
  • 技术加速发展
  • 监管落地明确
• 投资风险：
  • 技术发展不及预期风险
  • 市场监管风险
  • 版权风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：+10% ~ +20%
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 减持：-10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 看淡：-10%以下

注：不同机构采用不同评级标准，本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重。

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