20230129-广州期货-专题研究_春节假期外盘波动对内盘走势影响分析_12页_573kb

春节假期外盘波动对内盘走势影响分析总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，分析了春节假期期间海外市场的表现及其对国内期货市场的影响，涵盖股指、国债、贵金属、能化、农产品、工业硅、有色和黑色等主要品种的走势预期与操作建议。

主要观点

一、春节期间海外市场表现

• 海外市场整体呈现震荡上行态势，风险资产普涨。
• 美国四季度GDP和核心PCE数据优于预期，引发对美联储加息节奏放缓的乐观情绪。
• 加拿大央行成为首个表态“有条件暂停加息”的G7央行，释放政策宽松信号。
• 美元指数回落，人民币汇率保持强势，海外主要国债收益率多数上行。

二、金融品种走势分析

股指

• 海外权益市场震荡上行，人民币汇率强势，节后国内市场大概率延续春季行情。
• 部分板块市场情绪已处于高位，短期冲高后或有压力，但两会窗口期及“中强美弱”逻辑支撑一季度整体震荡上行。
• 建议以低位布局思路IM为主，多单持有者可高抛低吸。

国债

• 国内基本面修复斜率较高，但短期情绪对债市不利，需关注节后经济修复速度及政策效果。
• 节后资金面或重回宽松，短端品种确定性较强。
• 若基本面未超预期，可考虑逢低增持。

汇率

• 美元指数回落，人民币汇率偏强，全年有望继续升值修复。
• 需关注欧美衰退节奏及美联储政策转向是否晚于预期。

关键信息总结

贵金属

• 外盘：金价冲高回落，COMEX金价收涨0.06%，银价收跌1.31%。
• 内盘：受国内经济复苏及人民币偏强影响，内盘贵金属价格或略弱于外盘。
• 走势预期：节后可能小幅跳空低开，随后偏强震荡，金价中枢有望继续抬升。

能化品种

• 原油：国内需求恢复预期提振油价，中长期供应偏紧，短期震荡偏强。
• PTA：油价提振及短期供需错配支撑PTA走强，预计节后高开，维持回调加多思路。
• 天然橡胶：全球供应宽松，短期在成本及乘用车销量支撑下高位盘整，中长期震荡上行。

农产品

• 棉花：外盘微幅波动，内盘因纱厂补库需求预期而跃跃待涨。
• 玉米：外盘波动不大，内盘可能因余粮压力出现阶段性回落，类似2019年走势。
• 粕类油脂：外盘波动较大，内盘预计先抑后扬，油脂需求整体向好。

工业硅

• 供应端：新疆产能复产，西南减产被部分弥补，整体供应充足。
• 需求端：房地产政策利好带动有机硅及铝合金需求修复，光伏组件成本下降刺激装机。
• 走势预期：预计运行区间（17800，19000），建议尝试区间上下沿波段操作。

有色与黑色品种

• 铜：国内强复苏预期支撑铜价偏强运行，节后或维持偏强态势。
• 镍：低库存支撑短期价格高位运行，但中长期供应过剩将导致重心下移，年度节奏为前高后低。
• 铝：节后价格变化由需求主导，预计短期在18500-19800区间波动。
• 锌：供需修复可期，短期震荡为主，波动区间为24000-25200。
• 黑色：消费复苏带动强预期，短期易涨难跌，波动区间：螺纹钢（4100，4250）、焦炭（2830，2980）、焦煤（1840，1950）。

操作建议汇总

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