> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年春节假期宏观金融交易策略及风险提示 投资观点： 报告日期 2026-02-11 # $\bullet$ 摘要： 2026年春节假期（2月14日-2月23日），国内外均有重要财经数据发布和市场事件，重点关注国内春节消费数据、美伊谈判、美联储新主席提名人的表态。 （1）股指期货：操作策略上，建议投资者在当前时间节点适当控制股指期货的多头仓位，在一定程度上规避节日期间不确定因素可能带来扰动的同时，又能为参与节后可能出现的“春季躁动”行情保留余地。 (2）国债期货：短期来看，债期市场的回暖有望延续。近期市场对科技股高资本支出与盈利可持续性的担忧加剧，若财报显示AI投资回报周期延长或盈利不及预期，可能进一步触发科技股波动，导致全球风险偏好回落。 # $\bullet$ 附交易所春节期间交易时间安排 休市时间：2026年2月14日（星期六）至2月23日（星期一）休市，2月24日（星期二）起照常开市。夜盘交易安排：2026年2月13日（星期五）晚上不进行夜盘交易。2月24日（星期二）当晚恢复夜盘交易。集合竞价时间：2026年2月24日（星期二）08:55-09:00所有商品期货、期权合约进行集合竞价。 投资建议：控制仓位，轻仓过节 宏观 # 专题报告 国贸期货研究院：郑建鑫 从业资格证号：F3014717 投资咨询证号：Z0013223 樊梦真 投资咨询号：Z0014706 从业资格号：F3035483 郑雨婷 从业资格号：F3074875 投资咨询号：Z0017779 国贸商品指数 数据来源：国贸期货 # 1宏观事件及数据跟踪 2026年春节假期（2月14日-2月23日），国内外均有重要财经数据发布和市场事件，以下是假期关键日程及影响的梳理： 图表1、2026年春节假期财经事件与数据日程 <table><tr><td>日期</td><td>国内事件与数据</td><td>国外事件与数据</td></tr><tr><td>2月12日</td><td></td><td>美国1月PPI；英国第四季度GDP</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>国家统计局发布1月房价数据</td><td>美国1月CPI；欧元区第四季度GDP</td></tr><tr><td>2月14日</td><td>流通领域重要生产资料价格变动情 况</td><td>特斯拉FSD买断版全球停售</td></tr><tr><td>2月15日</td><td>“乐购新春”9天活动开启</td><td>美股财报：Moderna等</td></tr><tr><td>2月15-23日</td><td>春节档电影上映(8部影片)</td><td></td></tr><tr><td>待公布</td><td>1月金融数据(新增贷款、M2、社融)</td><td></td></tr><tr><td>假期前后</td><td>多款国产AI大模型计划上新(如 DeepSeek V4)</td><td>美联储主席提名人听证会及相关动态</td></tr><tr><td>贯穿假期</td><td>海南5家日用消费品免税店开业</td><td>地缘政治局势（如美伊谈判）</td></tr></table> 资料来源：Wind、国贸期货研究院 解读国内数据需考虑“春节效应”：2026年春节在2月中旬，属于“晚春节”，这对解读1-2月的单月经济数据会造成特殊扰动。例如，它可能暂时压低1月的CPI读数，但会显著提振2月的CPI。同样，春节效应可能推高1-2月的累计出口增速，但对3月的出口数据形成拖累。在分析数据时，需要剔除季节性“噪音”来评估真实的经济动能。 关注消费与市场情绪的互动：国内自上而下的“乐购新春”促消费活动与自下而上的春运出行高景气度相呼应。超长假期带来的强劲消费数据可能进一步巩固市场对“经济开门红”的预期，成为支撑节后股市（特别是消费、出行相关板块）情绪的重要因素。 海外市场焦点复杂：国际市场在春节期间的关注点将分散于美国通胀数据与货币政策预期、主要公司财报，以及持续波动的地缘政治局势。这些因素共同作用，可能引发全球资产价格波动，并通过情绪和资金渠道影响A股、大宗商品节后开盘。 # 2 主要品种观点 # 1、股指期货 短期来看，股指在经历连续调整后有所反弹，目前进入震荡阶段。预计节前市场将维持偏强震荡格局。尽管国内政策环境对股指形成托底支撑，海外压制因素也出现边际缓解，但节前市场风险偏好有所下降，板块轮动加快，A股日成交额回落至2-2.3万亿元区间，这意味 着节前股指进一步强势上攻的难度加大，更可能以震荡方式为后续上行蓄积动力。中长期来看，在低利率与“资产荒”的背景下，国内市场整体资金依然充裕。随着资本市场政策逐步完善，有望持续吸引中长线资金入市。加之经济正处于筑底阶段，股指中长期向上的趋势预计尚未结束。 操作策略上，建议投资者在当前时间节点适当控制股指期货的多头仓位，在一定程度上规避节日期间不确定因素可能带来扰动的同时，又能为参与节后可能出现的“春季躁动”行情保留余地。风格方面，在产业政策持续发力支持下，科技成长风格可能相对占优。股指期货中，IM、IC虽然波动较大、对外部冲击和流动性变化较为敏感，但其具备贴水优势和较强的成长属性，后续上行空间预计相对更大，风险偏好较高的投资者可予以侧重关注。 此外，春节长假期间建议重点关注以下两方面：一是美联储货币政策相关表述及美国科技股走势，其可能影响节后A股的流动性与风险偏好；二是春节期间国内出行、旅游、消费等数据，这些数据可从侧面反映内需修复情况，并对相关顺周期板块产生影响。 # 2、国债期货 近期债期市场有所回暖。债市走强的主要驱动因素来自三方面：流动性呵护、风险偏好回落与市场情绪修复。央行通过重启14天期逆回购、加量续作3个月期买断式逆回购等方式，主动对冲春节前现金需求、政府债券发行及税期扰动，释放出维持流动性合理充裕的政策信号，但因到期量集中，公开市场整体仍为净回笼。央行1月国债买卖净投放规模增至1000亿元，较前几个月明显放大，进一步强化了稳流动性导向。与此同时，全球资产波动加剧，避险情绪显著升温，资金从风险资产向债市回流。机构行为上，券商与基金在“股债跷跷板”效应下加大利率债买入力度，而地方债发行结果平稳缓解了市场对供给压力的担忧。 春节临近，关注点有二，一是关注海外流动性的边际变化，以及其对于美股的潜在影响，二是关注国内春节期间的假期消费情况。短期来看，债期市场的回暖有望延续。近期市场对科技股高资本支出与盈利可持续性的担忧加剧，若财报显示AI投资回报周期延长或盈利不及预期，可能进一步触发科技股波动，导致全球风险偏好回落。历史经验表明，风险资产（如美股、大宗商品）调整时，资金会转向国债等避险资产，尤其近期中国国债波动率已显著低于黄金、美债，避险属性凸显。 # 分析师介绍 郑建鑫，国贸期货研究院宏观金融研究中心经理，宏观金融首席分析师，厦门大学财务学硕士。负责宏观和大宗商品研究，擅长FICC类资产研究，熟悉宏观对冲及套利交易。曾获期货日报“最佳宏观策略分析师”称号。 樊梦真：国贸期货宏观金融首席分析师，毕业于中国科学院数学与系统科学研究院。国债、外汇研究员，专注于宏观金融领域的研究，善于利用跨专业背景对宏观经济、外汇、利率及其衍生品进行分析，熟练运用数理工具为客户提供专业服务与交易策略。曾获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”称号。 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士。专注于股指期货与宏观经济研究领域，擅长构建股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。 # 免责声明 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。