20230129-华泰期货-玻璃纯碱周报_春节假期库存上升_关注玻碱复工情况_7页_588kb

春节假期库存上升 关注玻碱复工情况总结

核心内容概述

本报告分析了春节假期前后玻璃与纯碱市场的供需变化、库存情况及价格走势，同时结合宏观经济、房地产政策、光伏产业投产等因素，提出相关投资策略与风险提示。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：节前最后一周，玻璃2305合约大幅拉涨，收盘价为1746元/吨，环比上涨76元/吨，涨幅4.55%。现货市场均价为1643元/吨，环比上涨0.98%。
• 供需情况：玻璃供应保持稳定，企业开工率与产能利用率分别为78.15%和79.15%，环比持平。但库存显著上升，全国浮法玻璃样本企业总库存达7612.2万重箱，环比增加18.34%。
• 需求表现：春节前中下游补库节奏放缓，需求季节性走弱，导致库存累积。节后部分地区开始发货，现货价格小幅上涨。
• 市场情绪：整体市场情绪较为乐观，强调地产对玻璃需求的重要性，但真实需求仍需进一步验证，关注节后保交楼、宏观经济恢复及玻璃利润修复后的产线复产情况。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱2305合约大幅上涨，收盘价为3022元/吨，环比上涨92元/吨，涨幅3.14%。现货市场整体持稳。
• 供需情况：纯碱供应有所回升，开工率为91.74%，环比上涨0.54%。但受春节物流停运和下游停产影响，需求疲软，库存大幅增加至34.60万吨，环比增加43.45%。
• 库存压力：虽然节前库存增加，但节后复工复产将导致库存供应紧张，中短期基本面仍偏强。
• 投资逻辑：若浮法玻璃利润持续修复，产线复产将带动纯碱需求增长，进一步支撑纯碱价格偏强运行。

关键信息

策略建议

• 玻璃：中性
• 纯碱：震荡偏强
• 跨品种策略：多纯碱2305空玻璃2305
• 跨期策略：多纯碱2305空纯碱2309

风险提示

• 房地产政策变化
• 光伏产业投产进度
• 纯碱出口数据波动
• 浮法玻璃产线复产与冷修情况
• 宏观经济环境变化

数据支持

以下为报告中涉及的关键数据图表：

• 图1：全国玻璃平均价格（单位：元/吨）
• 图2：重碱市场主流价（沙河）（单位：元/吨）
• 图3：华中华北地区玻璃价差（单位：元/吨）
• 图4：华东华北地区玻璃价差（单位：元/吨）
• 图5：轻重碱价差（单位：元/吨）
• 图6：纯碱企业周度产量（单位：万吨）
• 图7：浮法玻璃企业库存（单位：万吨）
• 图8：四环节纯碱总库存（单位：万吨）
• 图9：浮法玻璃三种燃料利润走势（单位：元/吨）
• 图10：氨碱企业利润（单位：元/吨）
• 图11：平板玻璃月度产量（单位：万重量箱）
• 图12：纯碱月度产量（单位：万吨）
• 图13：玻璃月度净出口量（单位：万吨）
• 图14：纯碱月度净出口量（单位：%）
• 图15：平板玻璃地产开工及竣工累计同比（单位：%）
• 图16：平板玻璃及汽车产量累计同比（单位：%）
• 图17：30城商品房周均成交面积（单位：万平方米）
• 图18：汽车产量季节性（单位：万辆）
• 图19：浮法玻璃在产日融量（单位：吨）
• 图20：光伏玻璃在产日融量（单位：吨）
• 图21：浮法和光伏玻璃在产日融量（单位：吨）
• 图22：光伏玻璃月度产量（单位：万吨）
• 图23：近三年1-11月我国光伏新增装机量（单位：GW）
• 图24：光伏组件出口数量（单位：GW）

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