20211119-银河期货-央行全国外汇市场自律机制第八次工作会议传出哪些信息_汇率双向波动依旧是明年基本格局_6页_1mb

汇率双向波动依旧是明年基本格局总结

核心内容

全国外汇市场自律机制第八次工作会议指出，2023年人民币汇率将继续保持双向波动的基本格局，不会出现单边升值或贬值。汇率的稳定将围绕合理均衡水平展开，强调汇率中性的重要性，即汇率风险管理的核心在于“保值”而非“增值”。

主要观点

• 汇率中性理念：会议强调企业及金融机构应坚持汇率中性原则，避免投机行为，增强避险意识，合理利用外汇衍生品进行风险管理。
• 央行间接管理：央行已退出对中间价的直接干预，主要通过调整宏观审慎参数进行间接管理，防止汇率过快上涨。
• 市场理性提升：随着政策引导和市场教育，企业对汇率波动的容忍度提高，外汇衍生品的使用规模和套保比率显著上升。
• 双向波动常态：人民币汇率未来将呈现双向波动的常态，升值与贬值的可能性并存，波动区间随市场开放程度扩大而拓展。
• 外部因素影响：美元指数的上涨由多重因素驱动，包括经济、政治和市场因素，同时，中国经济下行压力和国内外环境变化也会对人民币汇率产生影响。

关键信息

央行的间接调节措施（2020年10月至今）

市场主体的汇率风险管理

• 即期询价成交量上升：显示企业对外汇市场波动的关注度增加。
• 远期对冲比率提升：表明企业对汇率风险的管理意识增强。
• 结汇与售汇履约率变化：在人民币升值背景下，结汇履约率较高，而贬值预期下售汇履约率上升，反映市场对汇率走势的预期和应对策略。

汇率风险管理的重要性

• 影响范围广泛：汇率风险不仅影响企业现金流和贸易收入，还涉及财务报表和会计处理，影响经济风险、交易风险和会计风险。
• 企业责任：越来越多的上市公司开始重视汇率管理，企业应深入理解汇率风险中性内涵，建立科学的汇率风险管理机制。
• 金融机构职责：金融机构需加强自身外汇业务风险管理，避免参与“炒汇”行为，提升专业性，共同推动外汇市场的规范发展。

总结

2023年人民币汇率将维持双向波动格局，合理均衡是其长期目标。央行通过宏观审慎政策进行间接管理，而企业及金融机构则需强化汇率中性理念，提升风险管理能力。随着市场开放度的提高，汇率波动区间将逐步扩大，市场主体需具备更强的风险意识和应对能力。