20230925-国投安信期货-集运指数周报_偏弱态势未改_关注节后停航效果_8页_3mb

集运指数周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期欧洲航线集运市场的走势及基本面情况，指出当前市场仍处于偏弱态势，运价持续低迷，需求和供给两端均面临压力。报告还对市场未来走势进行了展望，强调需关注航司停航措施对运价的影响。

主要观点

1. 期市走势

• 市场整体呈现震荡行情，各合约涨跌幅在2%之间。
• 交投情绪低迷，周度成交量环比下滑25%。
• 期市短期内或仍以宽幅震荡为主，因市场对现货运价走弱的预期已较充分。

2. 现货走势

• 欧线即期运价持续低迷，上周五SCFI跌至623美元/TEU，为2017年以来罕见低位。
• 市场中实际报价已低于这一水平，部分航司成本线亦被突破。
• 现货运价下行趋势明显，SCFI、WCI、FBX11等运价指标均出现不同程度的下跌。

3. 需求端分析

• 9月末传统货量激增未出现，显示欧洲航线贸易需求疲软。
• 欧洲经济衰退信号频现，欧元区9月制造业PMI初值为43.4，服务业PMI初值为48.4，均低于荣枯线。
• 中国主要港口集装箱吞吐量周环比下降2.8%，进一步印证需求疲软。

4. 供给端分析

• 全球集装箱船运力环比增加7400 TEU，本月净新增运力达11.6万TEU。
• 面对运价下跌，航司计划采取更激进的停航措施，亚洲-北欧航线未来一月计划取消24次航次。
• 运力投放或低于20万TEU，表明市场对运价的调控意图增强。
• 欧线部署的大船整体年轻，停航成本较高，难以长期维持。

5. 行情展望

• 短期来看，欧线货量至十月初的弱势格局已明朗，现货运价或将继续低位徘徊。
• 长期来看，欧洲需求低迷将使运价预期偏悲观，市场向下驱动更为明确。
• 现货运价下跌未引发明显市场反应，因交割月份尚远，市场已有一定预期消化。
• 后续需关注航司停航措施对运价的实际影响，若运价止跌回升，或显示航司具备一定调控能力。

关键信息

运价数据

• SCFI（欧线）：上周五收盘价为623美元/TEU，周度跌幅5.32%。
• WCI（上海-鹿特丹）：周度跌幅9.78%，报1172美元/FEU。
• FBX11（中国-北欧）：周度跌幅0.15%，报996.40美元/FEU。

市场表现

• 集运指数（欧线）主力连续合约走势偏弱，市场情绪低迷。
• 月间价差和近远月价差均显示运价下行压力。
• 跨市场比价显示运价与其他航运指标存在一定的联动性。

基本面数据

• 需求端：欧元区制造业和服务业PMI均低于预期，消费者信心指数下滑，表明欧洲经济疲软。
• 供给端：运力持续增加，但航司通过停航调控运价的意愿增强。
• 成本端：新加坡和舟山燃料油价格维持稳定，对运价影响有限。

操作评级

• SCFIS（欧线）：当前市场趋势性不强，操作性较弱，建议以观望为主。
• 星级说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌。
• ★☆☆：表示偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：表示持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：表示趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：表示短期趋势均衡，以观望为主。

风险提示

• 市场波动性较大，需关注航司停航措施对运价的实际影响。
• 欧洲经济疲软可能进一步拖累运价走势。
• 建议投资者保持谨慎，避免过度交易，关注市场动态。

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