20240311-华龙证券-社服行业周报_CPI超预期修复_促销费政策落地可期_15页_2mb

社会服务行业报告总结

市场表现

本周社会服务指数下跌0.31%，跑输沪深300指数0.25个百分点。
子板块表现：餐饮板块涨幅最高(+5.07%)，景区(+4.27%)，休闲综合(+2.00%)，但教育(-1.08%)和酒店(-2.05%)板块表现较弱。重点公司如大连圣亚(+242.4%)涨幅明显，而全通教育(-75.3%)等公司跌幅较深。

宏观经济数据

2024年2月CPI同比增长0.7%，服务价格上涨19%，非食品价格增长11%，显示消费可能受益。CPI超预期转正，若持续且剪刀差为负，消费板块超额收益或再现。服务业商务活动指数51.0%，非制造业扩张加快。

政策与事件

中国对瑞士等6国试行免签政策，扩大入境游利好。旅游平台机票搜索量增长近4倍。春节假期中国内地酒店入住率全面超过2019年和2023年同期水平，RevPAR和OCC指标亮眼，经济型酒店增长显著。

投资建议

维持增持评级，关注板块反弹机会：

• 酒店板块：入住率强劲，关注中高端酒店价格优势。
• 餐饮板块：海底捞、瑞幸咖啡等加速扩张，加盟政策放宽或改善预期。
• 旅游景区板块：跨境游复苏加速，优质旅游标的具备增长潜力。
• 教育板块：景气度上行，关注龙头公司困境反转机会。
  主要推荐股票包括宋城演艺、锦江酒店、中国中免、众信旅游、天目湖、丽江股份和峨眉山A。

风险提示

宏观经济下行、居民消费意愿下滑、政策变化和公司业绩不及预期。