计算机行业AI算力月度跟踪报告（202309）：美国升级“出口管制”，信创GPU订单放量-20231018-国海证券-17页_823kb

计算机行业深度研究：AI算力研究框架及市场动态（2023年10月18日）

核心内容概览

本报告聚焦2023年10月计算机行业重点动态，涵盖AI算力、服务器、供应链及投资建议等内容。整体来看，全球AI算力需求持续增长，国内信创政策推动国产GPU发展，同时美国出口管制政策对全球供应链带来一定影响。

主要观点

1. GPU：美国升级出口管制，华为昇腾市场份额领先

• 英伟达：2023年将销售约120万个H100 GPU，2024年有望进一步提升。B100 GPU（3nm制程）将于2024年第二季度发布，采用HBM3E显存，性能大幅提升。FY2024Q3预计营收达160亿美元，同比增长约170%。
• 国产AI芯片：华为昇腾在2023年H1国产AI服务器市场占据领先份额；海光信息深算二号已实现商用，深算三号研发进展顺利，性能提升显著。

2. 服务器：全球服务器收入承压，信创GPU集采提速

• 台股服务器：广达、纬创、英业达9月营收均出现下滑，但AI服务器相关业务持续增长。广达子公司H100 AI服务器开始出货，纬创AI芯片基板出货创新高。
• 内地服务器：中国电信AI服务器集采中，国产服务器中标金额约28亿元，占比33%，中标台数约1977台，占比47%。华鲲振宇中标金额最高，达8.63亿元。高新发展拟购买华鲲振宇股权，进一步强化其在信创领域的布局。

3. 供应链：CoWoS产能持续扩充，HBM需求大幅增长

• CoWoS产能：台积电通过增购设备，在中国台湾、日本、美国等地扩建产能，预计2024年上半年完成交机及装机，月产能有望达到2.5万片以上。
• HBM需求：2023年HBM需求同比增长58%，2024年预计增长约30%。英伟达与SK海力士、三星合作加快HBM3供货，三星计划2025年推出HBM4。

关键信息

行业走势

• 计算机行业：1M +1.4%，3M -10.4%，12M +20.6%；
• 沪深300指数：1M -2.2%，3M -7.0%，12M -5.6%。

行业评级及投资策略

• 维持对计算机行业“推荐”评级；
• AI算力需求持续增长，将带动GPU等AI芯片市场规模扩大，上游先进封装厂商与下游服务器厂商将长期受益。

重点关注个股

风险提示

1. 宏观经济影响：若经济下行，将影响客户对信息化基础设施的采购需求；
2. 信创政策：若信创产业推进不及预期，可能影响行业公司订单增速；
3. 市场竞争加剧：IT行业为成熟竞争行业，新进入者可能影响市场格局；
4. 中美博弈：若中美关系进一步紧张，可能对国内半导体供应链造成冲击；
5. 业绩不及预期：市场环境变化或公司治理问题可能导致业绩未达预期。

投资建议

• 重点关注：服务器（中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、紫光股份、海光信息）、网络设备（紫光股份、中兴通讯、星网锐捷）、光模块（中际旭创、新易盛）、存储（紫光国微、江波龙）、数据中心（奥飞数据、光环新网）、算力租赁（鸿博股份、中贝通信）等；
• 长期受益：AI算力需求持续增长，将带动GPU、先进封装及服务器等相关产业链发展。

附录

• 分析师：刘熹，国海证券研究所首席分析师；
• 报告来源：Wind资讯、国海证券研究所、公开资料等。