20220826-和合期货-沪铜周报_8页_512kb

和合期货沪铜周报（20220822--20220826）总结

核心内容概述

本周沪铜期货市场呈现震荡式上涨趋势，主力合约收盘价为63690点，较上周上涨3.53%。成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。铜价走势受到宏观政策、铜矿供应及库存变化等多重因素影响。

主要观点

1. 宏观政策面分析

• LPR下调：中国人民银行于8月22日公布最新一期LPR，1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
• 政策信号：LPR下调表明央行继续维持宽松货币政策，以支持经济复苏，但强调不过度刺激，防止资金空转。
• 海外经济压力：美国8月Markit综合PMI初值降至45，为2020年5月以来新低，显示制造业和服务业持续疲软，对铜价形成上方压力。

2. 铜矿供应与库存分析

• 国内铜矿供应：紫金矿业上半年实现矿山产铜41万吨，其中刚果（金）卡莫阿铜矿二期提前投产，西藏巨龙铜矿一期达产，塞尔维亚项目成为公司盈利能力最强的项目。
• 进口铜精矿：截至8月19日，进口铜精矿指数报73.51美元/吨，现货市场成交活跃，加工费维持高位，支撑铜价。
• 交易所库存：LME库存减少8025吨至123825吨，COMEX库存减少2498吨至54648吨，上期所铜库存减少10606吨至31205吨，三大交易所总库存下降2.09万吨至20.46万吨，显示铜库存处于低位，对铜价有一定支撑。

3. 后市行情研判

• 宏观压力：国内经济数据疲软，海外高通胀背景下央行加息，经济增速放缓，对铜价形成压制。
• 基本面支撑：国内限电政策持续影响铜冶炼厂生产，导致铜现货升水走高，库存下降为铜价提供支撑。
• 技术面分析：铜价自6月中旬跌破70000点后快速下跌，最低至53300点，随后超跌反弹，接近60日均线，面临一定压力。

关键信息

• 沪铜成交数据：本周沪铜总成交量105.4万手，总持仓量43.7万手，主力合约收盘价63690点，较上周上涨3.53%。
• LPR下调：1年期LPR下调5个基点，5年期以上LPR下调15个基点，符合市场预期，传递货币政策宽松信号。
• 美国PMI数据：美国8月Markit综合PMI初值降至45，为2020年5月以来新低，显示经济持续疲软。
• 全球疫情数据：截至8月26日，全球累计新冠确诊病例超59150万例，美国占六分之一，猴痘病例有所下降，但美洲地区仍呈上升趋势。

交易策略建议

• 建议：中性观望，关注后续政策及市场变化。
• 风险因素：鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话、限电政策影响、疫情反复。

风险揭示与免责声明

• 风险提示：投资者应客观评估自身风险承受能力，自行决定是否采纳报告建议，期货市场存在不确定性及投资风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此入市操作需自行承担风险与损失。