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和合期货沪铜周报总结（20221226--20221230）

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况

• 价格走势：本周沪铜主力合约震荡运行，收盘价为66260元/吨，较上周收盘价上涨1.33%。
• 成交量与持仓量：本周沪铜总成交量为58.6万手，较上周减少14.0万手；总持仓量为39.7万手，较上周减仓0.4万手。
• 市场情绪：沪铜主力合约震荡整理，技术面显示多头行情，但近期出现回调整理迹象。

二、影响因素分析

1、宏观面

• 工业企业利润：1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。其中：
  • 采矿业利润总额同比增长51.4%；
  • 制造业利润总额下降13.4%；
  • 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额增长26.1%。
• 行业结构改善：装备制造业利润同比增长3.3%，增速加快；电气机械行业利润增长29.7%，铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长8.2%，专用设备行业利润增长3.2%。
• 疫情影响：国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复，“三重压力”对工业经济影响仍较大。但全国感染率已超过76%，新增感染速度快速下降，疫情传播进入瓶颈期。

2、铜精矿供应与新能源汽车需求

• 铜精矿供应：2023年铜精矿长协基准价为每干吨88美元，较2022年上涨35%。市场普遍认为矿端供应宽松，ICSG预计2022年全球铜矿增速为3.9%，2023年有望达到5.3%。
• 铜精矿TC：TC（加工费）走势显示供应端相对宽松。
• 新能源汽车需求：
  • 11月新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达33.8%；
  • 1—11月新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达25%；
  • 动力电池装车量持续增长，11月装车量为34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%；
  • 磷酸铁锂电池装车量占比达67.4%，同比增长99.5%，成为主要增长动力。

三、后市行情研判

• 宏观面：疫情反弹和需求不足对工业生产形成短期压力，但利润结构持续改善，企业经营压力有所缓解。
• 基本面：铜精矿供应宽松，新能源汽车需求强劲，带动铜消费增长，对铜价形成支撑。
• 技术面：沪铜价格自7月中旬低点53300元/吨反弹后，在60000—64000元/吨区间震荡整理，11月初突破64000元/吨，均线形成向上排列，显示多头行情。但11月中下旬开始回调整理，12月初至今横盘震荡。

四、交易策略建议

• 整体策略：中性偏多，建议关注新能源汽车等下游需求对铜价的支撑作用。
• 风险提示：投资者需注意疫情反复、宏观经济波动及政策变化等不确定因素，入市操作需谨慎。

五、数据来源与联系方式

• 分析师：段晓强

• 从业资格证号：F3037792

• 投询资格证号：Z0014851

• 电话：0351-7342558

• 邮箱：duanxiaogiang@hhqh.com.cn

• 数据来源：

  • 国家统计局（工业数据）
  • 百度健康（疫情数据）
  • 新浪新闻、腾讯新闻（全球疫情与疫苗接种数据）
  • WIND、中汽协（铜精矿及新能源汽车数据）

• 和合期货投询部

  • 联系电话：0351-7342558
  • 公司网址：http://www.hhqh.com.cn
  • 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、公开募集证券投资基金销售业务