> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了本周铜市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等方面的主要数据与动态。整体来看，铜市场处于供需双收敛阶段，产业库存小幅积累，技术面呈现震荡走势，建议投资者轻仓逢低短多交易，注意控制风险。 --- ## 二、期货市场表现 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:沪铜 | 106,620.00元/吨 | +1940.00↑ | | LME3个月铜 | 13,978.50美元/吨 | +99.00↑ | | 主力合约隔月价差 | -90.00元/吨 | -20.00↓ | | 期货前20名持仓:沪铜 | -46,420.00手 | -509.00↓ | | 上期所库存:阴极铜 | 176,414.00吨 | -7033.00↓ | | 上期所仓单:阴极铜 | 98,629.00吨 | -2856.00↓ | - **沪铜主力合约收盘价**上涨，显示市场对铜价的支撑预期。 - **LME铜价**小幅上涨，但整体走势偏弱。 - **隔月价差**为负，且环比走弱，表明市场对远月合约的预期有所下降。 - **沪铜持仓量**环比增加，显示市场参与者对铜的持仓意愿增强。 - **上期所库存**和**仓单**均环比下降，反映市场去库趋势。 --- ## 三、现货市场动态 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SMM1#铜现货 | 105,795.00元/吨 | +1020.00↑ | | 长江有色市场1#铜现货 | 105,900.00元/吨 | +915.00↑ | | CIF上海(火法,ER):保税库 | 72.50美元/吨 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 68.00美元/吨 | -2.00↓ | | CU主力合约基差 | -825.00元/吨 | -920.00↓ | | LME铜升贴水(0-3) | -23.88美元/吨 | +12.41↑ | - **现货价格**整体上涨，显示市场对铜的需求仍有一定支撑。 - **基差**走弱，表明期货价格相对现货价格有所走强。 - **LME升贴水**环比上升，可能反映市场对铜的贴水预期有所缓解。 --- ## 四、上游情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:铜矿石及精矿 | 235.16万吨 | -27.84↓ | | 铜精矿江西 | 95,240.00元/金属吨 | +130.00↑ | | 铜精矿云南 | 95,940.00元/金属吨 | +130.00↑ | | 粗铜:南方加工费 | 1,000.00元/吨 | +100.00↑ | | 粗铜:北方加工费 | 800.00元/吨 | +100.00↑ | - **铜矿进口量**环比下降，显示全球铜矿供应趋缓。 - **铜精矿价格**上涨，表明原料端价格支撑增强。 - **加工费**上涨，显示冶炼厂成本压力有所缓解，但TC费用偏弱仍对利润构成压力。 --- ## 五、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:精炼铜 | 126.90万吨 | -6.10↓ | | 库存:铜:社会库存 | 41.82万吨 | +0.43↑ | | 进口数量:未锻轧铜及铜材 | 450,000.00吨 | +34363.55↑ | | 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 | 1,870.00元/吨 | 0.00 | - **精炼铜产量**环比下降，可能受到季节性因素或生产成本上升的影响。 - **社会库存**小幅增加，显示下游需求偏弱。 - **未锻轧铜及铜材进口量**环比大幅上升，显示国内对铜材的需求仍较为旺盛。 --- ## 六、下游及应用情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:铜材 | 214.20万吨 | -21.60↓ | | 电网基本建设投资完成额 | 1,864.46亿元 | +24.95↑ | | 房地产开发投资完成额 | 23,969.40亿元 | -13.70↓ | | 产量:集成电路 | 4,810,000.00万块 | +59,000.00↑ | - **铜材产量**环比下降，表明下游需求进入淡季。 - **电网投资**环比上升，显示铜在电力领域的需求有所支撑。 - **房地产投资**环比下降，对铜需求构成一定压力。 - **集成电路产量**大幅上升，显示铜在电子制造领域的应用持续增强。 --- ## 七、行业消息汇总 1. **地缘政治风险**：伊朗暂停与美国沟通，并计划封锁霍尔木兹海峡，引发市场对全球铜供应链的担忧。 2. **政策性金融工具**：中国计划2026年推出8000亿元新型政策性金融工具，重点支持低空经济、数字经济、人工智能等新兴产业。 3. **制造业增长**：国家税务总局数据显示，全国制造业销售收入同比增长6.9%，其中高技术制造业增长14.9%，与人工智能相关的电子材料和集成电路制造增长超50%。 4. **车企销量**：比亚迪和零跑汽车5月销量表现突出，显示新能源汽车市场持续增长。 5. **美联储政策**：鲍威尔警告称，若总统可随意罢免美联储官员，将损害美联储的公信力。 6. **美国制造业PMI**：ISM制造业PMI升至54，连续五个月扩张，显示美国制造业仍保持较强韧性。 7. **欧洲央行风险提示**：施纳贝尔警告称，通胀预期扩散及稳定币风险可能影响货币政策实施。 --- ## 八、观点总结 - **沪铜主力合约**震荡走强，持仓量增加，但现货贴水，基差走弱。 - **基本面**方面，全球铜矿供应趋缓，精矿TC费用偏弱，成本支撑增强。 - **供给端**，TC费用下行可能影响冶炼厂利润，导致减产或检修。 - **需求端**，铜材加工订单偏弱，下游企业维持低库存、稳开工策略。 - **库存**方面，产业库存小幅积累，反映供需双收敛。 - **技术面**，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛，表明短期趋势偏震荡。 - **交易建议**：轻仓逢低短多，注意控制节奏和风险。 --- ## 九、重点关注 - 地缘政治风险对全球铜供应链的影响。 - 中国政策性金融工具对新兴产业的支持力度。 - 美国及欧洲央行对通胀和货币政策的表态。 - 铜价与集成电路等高技术产业的联动性。