探秘极限旅游_45页-3mb

报告摘要

极限旅游行业专题研究总结

核心内容

极限旅游是一种结合极限运动与旅游的新兴模式，主要特点是冒险性、探索性和个性化。随着我国人均可支配收入提升、交通基础设施完善以及消费结构优化，极限旅游市场正在逐步发展。尽管目前仍处于起步阶段，但未来有望迎来快速发展，主要受益于消费升级趋势和政策支持。

主要观点

消费升级推动极限旅游发展
- 随着居民收入增长和消费能力提升，人们对精神层面的需求增强，极限旅游作为新兴的休闲方式，受到越来越多关注。
- 人均可支配收入和文教娱支出逐年上升，为极限旅游市场提供了坚实的消费基础。
极限旅游产品分类与形式
- 极限旅游产品分为水域冒险类、陆地越野类、高空类和冰雪类。
- 具体包括潜水、冲浪、滑水、攀岩、蹦极、跳伞、滑雪等项目，每个类别都有其独特的挑战性和参与方式。
国外极限旅游市场成熟
- 极限旅游在国外发展较为成熟，尤其是美国和欧洲，户外运动渗透率高，市场规模大。
- 代表性公司如澳大利亚Intrepid、美国Intrawest和法国Adrenaline Hunter，它们通过不同的运营模式（旅行社、度假区、平台运营商）提供多样化的极限旅游服务。
国内极限旅游市场尚处于起步阶段
- 目前国内极限旅游仍以滑雪、潜水、蹦极等相对大众化的项目为主。
- 我国户外运动参与人数持续增长，未来随着经济发展、政策推动及配套设施完善，极限旅游市场有望快速成长。
产业链相关公司受益
- 极限旅游的发展将带动户外服装、运动装备、培训及旅游服务等相关产业链公司的增长。
- 推荐关注的公司包括凯撒旅游、众信旅游、探路者、三夫户外、中潜股份、长白山、金陵体育和卡宾滑雪等。

关键信息

市场规模：2015年我国潜水服务市场规模达到21.3亿元，全球潜水市场规模则达到247亿美元。
发展现状：我国滑雪场数量和滑雪人次在20年间快速增长，但人均滑雪次数仍较低，雪道面积较小。
趋势预测：预计未来极限旅游市场将随着经济、政策及消费结构变化迎来快速发展。
投资建议：给予“推荐”评级，认为极限旅游是符合消费升级趋势的高增长行业。

重点公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	2017-08-11股价	2016 EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016 PE	2017E PE	2018E PE	投资评级
000796.SZ	凯撒旅游	12.16	0.26	0.35	0.45	46.77	34.74	27.02	买入
002707.SZ	众信旅游	11.64	0.25	0.32	0.43	46.56	36.38	27.07	买入
002780.SZ	三夫户外*	23.76	0.52	0.52	0.41	45.33	45.69	57.95	—
300005.SZ	探路者*	7.2	0.28	0.28	0.18	25.83	25.71	40.00	—
300526.SZ	中潜股份*	21.08	0.42	0.42	0.33	50.18	50.19	63.88	—
300651.SZ	金陵体育*	27.11	0.82	0.82	0.75	33.25	33.06	36.15	—
603099.SH	长白山	14.13	0.43	0.53	0.63	32.86	26.66	22.43	增持