20241206-国开证券-2025年光储行业年度策略报告_全球布局正当时_光储行业拐点将至_25页_1mb

光储行业年度策略总结

2025年光储行业拐点将至，2024年光伏行业通过多重政策引导“反内卷”，包括限制产品最低价和降低出口退税税率，促使价格回归健康发展，资本开支放缓，行业供需逐步改善，2025年行业出清加速，盈利能力有望修复。海外市场，东南亚四国双反调查影响组件出口美国，但电池产能出口风险较低。储能方面，系统成本下滑刺激高装机需求，政策推动新型电力系统建设，中美大储装机提速，欧洲户储或放缓。

2025年光储行业四大发展趋势：一是光储融合项目大幅增长，光储平价已达，系统经济性增强，应用场景丰富；二是中东市场成为重要海外方向，贸易环境趋紧和中东政策扶持推动企业加速布局；三是BC电池技术放量元年，差异化发展打开市场空间；四是构网型储能前景广阔，适合不稳定的电网且能独立运行，是新型电力系统刚需。

投资建议：关注三条主线——光储融合龙头企业（阳光电源、阿特斯、晶科能源、天合光能）以平滑周期波动；中东和美国产能布局企业（晶科能源、天合光能）避开关税风险；BC电池龙头（隆基绿能、爱旭股份）提前享受溢价。风险包括产能过剩、国际贸易恶化、政策不达预期、公司业绩不稳、电网消纳延迟、汇率波动、全球装机需求不足、系统性市场风险及经济复苏低于预期。报告强调，光储行业通过技术创新和全球化布局将迎来新机遇，需密切关注政策与市场变化，把握投资窗口期。

总结字数：450字（中文）