20241022-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报分析总结

1. 基本面

1. 供应端：9月产量环比减少43%，但预计10月产量可能反弹，当前产量呈现北增南减，总体影响较小，持续关注厂家停减产对市场的影响。合格率较好，旧标仓单持续注销，新标标准仓单持续入库。
2. 需求端：多晶硅持续亏损，减产导致库存增加，硅片库存持续累积，电池片及组件端亏损严重，需求偏弱。有机硅供应减少，库存增加；铝合金受汽车以旧换新政策影响略有复苏，“银十”政策或刺激整体需求，但当前需求仍处于弱势。

2. 基差与库存

1. 基差：10月21日华东不通氧553现货价为11500元/吨，12合约基差-990元/吨，现货贴水期货，偏空。
2. 库存：社会库存497万吨，环比增长143%；样本企业库存环比增长70%；主要港口库存环比下降68%，总体库存高位，偏空。

3. 盘面与持仓

1. 盘面：MA20向下，12合约期价收于MA20下方，偏空。
2. 持仓：主力持仓净空，空增，偏空。

4. 预期与风险

1. 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
2. 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，库存增加。
3. 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势难以改变。
4. 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

5. 操作建议

当前供需偏空，成本支撑和短期政策预期可能带来一定支撑，但仍需密切关注需求复苏情况和减产计划的执行。

结语

工业硅市场短期承压，供需错配和成本压力交织，建议投资者谨慎操作，重点关注“银十”政策落地情况及库存变化。