20240423-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报总结

一、基本面分析
供应：西北厂家有停炉检修迹象，整体供应宽松，需求未改善。多晶硅产量增加，需求释放滞后，硅片库存累库，利润空间收窄。有机硅供给趋紧有所缓解，铝合金需求仍以库存消耗为主，新增需求待观察。
成本：还原剂成本上升但价格低于成本线，继续下行空间有限，偏空。

二、基差情况
华东不通氧553现货价13000元/吨，06合约基差1305元/吨，现货升水期货，偏多。

三、库存分析
社会库存367万吨，环比减少8.1%；样本企业库存195.145吨，环比减少12.1%；港口库存107万吨，环比减少6.1%。各环节库存降幅明显，但价格未明显回升。

四、盘面与持仓
MA20向下，06合约收于MA20下方，前20席位持仓净空，空头持仓增量，整体偏空。

五、主要观点及风险
利多因素：成本支撑及部分企业减产计划。
利空因素：节后需求复苏迟缓，多晶硅供给过剩、电池片及组件端需求疲弱。
主要逻辑：产能错配导致供需矛盾，下行趋势难以改变。
风险：减产/检修不及预期，影响市场供应；成本支撑力度不足。

六、供需总结
工业硅产量高位，多晶硅产量继续增长，但下游硅片、电池片、组件需求未改善。有机硅、铝合金需求未见起色，短线价格可能维持低位震荡格局。